马应龙获国海证券买入评级,优化线下渠道,应收账款恢复良性
2024年4月14日,马应龙(600993)获国海证券买入评级,近一个月马应龙获得1份研报关注。
研报预计,马应龙将优化线下渠道,提升渠道运营能力。根据公司年报,2023年公司深化营销组织调整,增设共建渠道部和广阔渠道部,拓展县域市场和下沉市场。针对核心品种品规归拢渠道,减少渠道一级经销商合作数量,优化与渠道经销商的合作方式,加强重点品种管控,规范产品市场秩序,渠道管控能力显著增强。预计受营销调整的短期影响,2023年医药工业主营业务收入18.34亿元,同比下降11.52%。2023年经营性现金流大幅提升,应收账款恢复良性。截至报告期末,马应龙母公司应收账款及应收票据金额较期初下降35.83%,存货金额较期初减少22.41%,经营性现金流净额同比大幅提升。研报认为,马应龙麝香痔疮膏、马应龙麝香痔疮栓在治痔药品领域具有较强的消费者粘性,且强化渠道管控后能够进一步促进营销效率提高,看好公司治痔药品短期恢复及长期增长。
风险提示:宏观经济发展不及预期;诊疗中心建设进度低于预期;行业竞争加剧;治痔类产品终端动销不及预期;医药政策风险等。
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