海光信息获西南证券买入评级,毛利率显著提升,订单需求旺盛
4月16日,海光信息获西南证券买入评级,近一个月海光信息获得7份研报关注。
研报预计公司2024-2026年EPS分别为0.72元、1.02元、1.36元。公司为国内稀缺的CPU+DCU设计厂商,“性能+生态+安全”的竞争优势稳固,有望顺应当前自主可控+AI技术突破的产业趋势,继续扩大市场份额,实现业绩爆发。研报认为,公司围绕通用计算和人工智能持续保持高强度研发,在处理器性能及生态方面取得进一步突破,研发费用率同比提升5.56pp至33.1%。同时,伴随更高性能的新产品销售铺开,公司2023年综合毛利率达到59.7%,同比提升7.25pp,助力利润弹性释放。下游订单需求旺盛,存货供应恢复高位水平。公司同时发布关于关联交易预计的公告,预计2023年股东大会至2024年股东大会期间与公司A及其控制的其他公司关联交易额为63.2亿元,相较上年同期的43.6亿元提升44.9%。同时,截至4月11日年报发布,公司2024年累计发生的关联交易金额为22.0亿元,而2023年初至2023年4月18日累计发生金额仅为6.3亿元,多方面显示下游良好的需求增长。此外,2023年末公司存货水平恢复至10.7亿的高位水平;预付款金额达到23.9亿元,较2023年Q3末的18.5亿元进一步提升,产能方面已做好充足准备以应对后续的销售规模增长。
风险提示:研发进度不及预期风险;供应链风险;行业竞争加剧风险等。
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