自1993年青岛辖区第一家A股公司登陆资本市场之后，30年间来还未出现过退市公司，现如今，这一现象要被打破了。由本报记者计算，*ST民控（000416）收盘价已连续多日低于1元，提前锁定了“1元退市”情形，上市近28年之久的青岛老牌A股公司终要暗淡离场。

　　近日，中国证监会制定发布了《关于严格执行退市制度的意见》，证券交易所修订完善相关退市规则，并向社会公开征求意见，被称为“史上最严退市新规”。其中，退市新规适当提高市值退市标准，收紧财务类退市指标，从而加大绩差公司的退市力度，推动市场化退市功能充分发挥作用，加速资本市场优胜劣汰。

　　民生控股的“前世今生”

　　资料显示，民生控股早在1996年就登陆了A股市场，公司最早简称“青岛国货”。对老青岛人而言，“青岛国货”犹如一座商业地标，在记忆中分量十足。

　　这家公司前身正是成立于1979年的青岛国货公司，历史非常悠久，最早可追溯至1933年，当时为了提倡国货运动，青岛国货公司应运而生。此后80多年间，这家公司数度变身，完成了一场在外人看来匪夷所思的跨界转型。

　　如今，随着“000416”的证券简称无数次的更换，“青岛国货”的身影已经日渐模糊。1996年7月，青岛国货上市，然而从其上市没几年就戴帽变成“ST国货”，足可见公司当年的日子并不好过。

　　当时的第一大股东青岛市商业总公司引入上海华馨投资有限公司，向后者转让24.73%股权。上海华馨投资由此成为ST国货第一大股东，并开始了一系列“壁虎断尾”式求生操作，如剥离部分商业资产和负债、组建新公司，及购买上海华馨投资有限公司所拥有的无锡健特药业有限公司51%的股权等，ST国货就此剥离原有的零售业务，转向了制药保健。

　　值得一提的是，在收购之时，无锡健特已经控制了脑白金的知识产权，并拥有了脑白金的独家生产权，换句话说，靠着脑白金这棵摇钱树，ST国货有惊无险完成了ST青健到健特生物的过渡。但好景不长，随着脑白金的广告效应减弱，健特生物开始逐步出售无锡健特股权，并开始寻找新的投资项目。

　　但在经过几次不成功的投资转型后，业务又再一次转回原来的零售行业轨道，公司再次更名为“华馨实业”，并很快于2008年年末又更名为“民生投资”，经营范围也变成了股权投资、资产管理、资本经营及相应咨询与服务，也就是说这一时期的民生投资的主业即商品零售业务与“炒股”。而在此期间，上市公司的第一大股东再次发生变更，中国泛海以22.56%的股份成为民生投资第一大股东。

　　到了2014年，公司再次启动重大资产重组，更名“民生控股”，并逐渐由传统的商业零售商向现代化金融控股服务平台转型，布局典当与保险经纪等现代金融服务业。

　　上市长达二十多年的时间里，公司一直在保壳边缘徘徊，主营业务也一再生变——这从公司股票简称“ST青健”“健特生物”“华馨实业”“民生投资”“民生控股”可见一斑。由于民生控股在2022年年报的营收仅为1965万元，远低于1亿元财务类退市红线，因而该股被冠以*ST，简称变更为“*ST民控”。

　　公司财务指标不断恶化

　　*ST民控近日多次公告，提醒投资者公司股票存在可能因股价低于面值被终止上市的风险。根据记者计算，截至目前，公司股票已经提前锁定“1元退市”情形。

　　*ST民控股价近日连续跌停

　　截至4月16日，*ST民控的收盘价为0.55元，已连续14个交易日收盘价低于1元。根据交易所的股票上市规则，公司股票收盘价连续20个交易日低于1元，将被终止上市交易。这意味着，在接下来的6个交易日内，*ST民控至少需要满足其中一个交易日收盘价不低于1元，如此才能规避退市风险。即使在剩余的6个交易日内，*ST民控连续涨停，也无法重返1元，由此提前锁定“1元退市”情形。

　　除了面值退市风险外，*ST民控面临的财务退市风险也不小。

　　1月31日，公司发布了2023年度业绩预告。预计公司2023年营业收入约为4500万元—11220万元，归属于上市公司股东的净利润约为亏损13500万元—亏损6850万元。公司表示，2023年度公司归属于上市公司股东的净利润较上年同期下降较大，主要系公司对持有的“中融-汇聚金1号货币基金集合资金信托计划”计算公允价值变动损失1亿元，该项目属于非经常性损益。公司预计扣非后净利润为亏损760万元—盈利5340万元。

　　公司在业绩预告中提示称，截至公告日，公司年审会计师正对公司收入进行核查，最终营业收入能否超过1亿元存在重大不确定性。具体财务数据以公司正式披露的经审计后的2023年度报告为准。若公司经审计后的2023年度报告显示公司营业收入低于1亿元，公司股票将被终止上市。

　　 ST民控对外投资的“精准踩雷”也进一步加重了公司财务负担。公司为了提升闲置资金使用效率而购买的0.43亿元民生信托理财产品，自2021年11月份逾期以来，至今仍未兑付完毕。此外，上述*ST民控购买的高达1亿元的中融信托旗下理财产品目前也已全额计提公允价值损失。

　　 A股退市机制不断完善

　　2020年12月的退市制度改革新增了“市值退市”指标，而此次退市新规进一步完善市值标准等交易类退市指标，将主板A股(含A+B股)上市公司的市值退市指标从低于3亿元提至低于5亿元，旨在进一步发挥市场化退市功能，有效推动上市公司提升质量。截至去年底，A股年化退市率提升至1.0%。

　　今年以来，已经退市并被摘牌的公司有*ST华仪（600290）、*ST柏龙（002776）、*ST泛海（000046）、*ST爱迪（002740）、ST鸿达（002002）、ST贵人（603555），此外，新海退（002089）、退市博天（603603）的退市整理期即将结束，接下来也将被摘牌。ST星源（000005）也已收到交易所的退市决定，因公司股票触及交易类强制退市情形，被交易所作出终止上市决定，不进入退市整理期。再加上*ST民控、*ST美盛（002699）提前锁定退市，这样算来，2024年将有11家公司确定退市。

　　4月12日，证监会官网消息，为深入贯彻落实中央金融工作会议以及《国务院关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》精神，进一步深化退市制度改革，实现进退有序、及时出清的格局。证监会在认真总结改革经验和充分考虑国情市情的基础上，制定《关于严格执行退市制度的意见》(以下简称《退市意见》)。

　　《退市意见》着眼于提升存量上市公司整体质量，通过严格退市标准，加大对“僵尸空壳”和“害群之马”出清力度，削减“壳”资源价值；同时，拓宽多元退出渠道，加强退市公司投资者保护。

　　国金证券的研报表示，2024年A股市场的常态化退市趋势有望继续，优胜劣汰的市场竞争环境有望得到进一步强化，同时，市场资源也将不断向优质企业聚集。

　　东方证券认为，最新退市规定要求加大退市监管力度，进一步严格强制退市标准，畅通多元退市渠道，精准打击各类违规“保壳”行为，健全退市过程中的投资者赔偿救济机制。这对股票市场供给过大、投资回报率低、圈钱现象严重等提出了针对性的政策意见，利好股市中长期发展。

　　青岛财经日报/首页新闻记者高扬

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