A股三大指数上一个交易日集体上涨，截至收盘，沪指（1A0001）涨2.14%，深成指（399001）涨2.48%，创业板指（399006）涨2.11%，北证50指数涨4.25%，沪深京三市成交额9239亿元，其中沪深两市9185亿元，较上日缩量287亿元。两市超5100只个股上涨，北向资金净卖出2.32亿元。板块题材上，peek材料（886063）、低空经济（886067）、教育、存储芯片（886042）板块涨幅居前；核准制次新股、st板块（885699）跌幅居前。
今日券商晨会上，券商对银行、军工（885700）、白马个股、HBM容量、半导体、基建投资、央国企、C端建材（850107）、铜油金、算力需求、光互联以及房地产销售板块较为关注。
中信证券（HK6030）：银行一季度业绩为全年中的相对低点
中信证券（HK6030）研报表示，2024年以来，存款市场在总量增速下滑的背景下，结构方面亦表现出“零售稳，对公弱”、“大行稳，小行弱”的特点，对应了近期产业景气和信贷投放的局部差异。板块投资而言，受重定价等因素的影响，预计银行一季度业绩为全年中的相对低点，静待业绩转暖的同时，可关注市场对红利品种的配置需求。个股可关注三条递进主线：1)防御标的，主要是大型银行，核心在于分红收益率带来的高确定性回报以及低风险资产逻辑下的估值修复，底部左侧逻辑；2)弹性标的，核心在于经济修复的弹性会带来显著的估值修复空间，底部右侧逻辑；3)长期标的，核心关注可持续内生性商业模型会带来的估值溢价，我们预计公司基本面将在2024年下半年开始恢复。
国泰君安：军工板块重建预期需要时间，关注先进主战装备和龙头白马个股
国泰君安（601211）研报表示，国防军工（881166）板块需求验证相对难度大，重建预期需要更多时间，但需求方向明确、估值安全边际高、交易结构不拥挤。基于短期地缘摩擦的判断并不构成国防军工（881166）反弹的基石，行情的机会在未来需求不确定性的下降，关注先进主战装备和龙头白马个股，优先把握产业链议价能力强的主机厂，关注分系统/零部件/原材料等。另一方面，关注产业、政策催化密集的“新质生产力”相关方向，如低空经济（886067）/商业航天/卫星互联网。
中信证券：2024、2025年全球HBM容量需求年化增长超100%
中信证券（HK6030）研报认为，技术来看，HBM创新采用3D堆叠和2.5D先进封装技术，通过TSV/Microbump实现芯片间垂直方向的互联，大幅增加了I/O接口数量、提高带宽，再通过2.5D CoWoS封装和AI算力芯片结合，充分释放算力性能。需求来看，TrendForce估算2023年市场上主流AI芯片搭载HBM总容量达2.9亿GB；随AI算力芯片快速迭代，配套HBM容量升级明显，我们测算2024、2025年全球HBM容量需求年化增长超100%，占DRAM总容量需求将从2023年的不足1%增长至超5%。
中信证券（HK6030）：预计2024Q2及下半年半导体终端需求逐步开启拉货，有望带动相关公司业绩逐季度改善
中信证券（HK6030）研报指出，2024年二季度半导体板块整体投资思路是“安全、复苏、创新”，安全是基础，复苏是趋势，创新打开空间。我们整体看好半导体板块在安全和创新带动下以及行业整体估值修复带来的投资机会。整体来看，行业需求在24Q1仍然呈现终端需求弱复苏的状态，预计24Q2及下半年随着终端需求逐步开启拉货，有望带动相关公司业绩逐季度改善。
华泰证券：基建投资继续提速，关注低估值央国企和C端建材等板块
华泰证券（601688）4月18日研报指出，2024年1―3月基建和制造业投资继续提速。4月随着传统施工旺季来临，叠加前期政策资金逐步到位，中游渠道补库存带动实物量环比改善，光伏玻璃、玻纤、浮法玻璃、水泥（884060）相继开启涨价，但由于供给端仍相对过剩，终端需求成色将决定涨价的持续性。短期建筑建材（850107）行业继续关注低估值央国企和C端建材（850107）等板块。
中金：美国二次通胀初现端倪，铜油金大周期共振开启
中金公司研报指出，去年底以来，我们多次提示美国（AEO）经济韧性和二次通胀风险。近期，随着美国（AEO）制造业、地产、库存、资本开支周期渐趋同步，强劲的增长和持续偏紧的就业市场已证明了经济韧性，3月CPI同比回升至3.5%，核心CPI同比持平于3.8%。在劳动力市场结构性紧张、大宗商品价格趋势回升的基础上，预计年底CPI同比可能回升至4%以上。往中长期看，鉴于本轮通胀存在明显的结构性因素，预计通胀中枢将较疫情前显著抬升至3%以上。这将对资产定价产生深刻含义。首先，通胀回升将压制金融资产表现，特别是利率敏感的长久期美债可能受到压制。其次，高通（QCOM）胀利好大宗商品特别是铜油金。最后，从股市风格上来看，通胀波动抬升期间，价值表现往往好于成长，而利率中枢抬升，资金变得更为挑剔，相对利好更具性价比的资产。
天风证券（601162）：2024―2025年算力需求保持快速增长 光互联领域有望持续受益
天风证券（601162）研报指出，2024―2025年仍是全球AI军备竞赛的关键时期，算力需求保持快速增长，光互联领域有望持续受益。推荐光模块及上游光器件：中际旭创（300308）、天孚通信（300394）、新易盛（300502）；光芯片及硅光：源杰科技（688498）、博创科技（300548）、铭普光磁（002902）、仕佳光子（688313）、光库科技（300620）。建议关注：光迅科技（002281）、罗博特科（300757）。
中信建投：房地产销售降幅边际收窄，政策有望缓释下滑压力
中信建投（601066）研报指出，由于2023年3月小阳春带来的高基数，一季度销售增速表现有所承压，全国商品房销售面积同比下降19.4%，其中3月降幅为18.3%，较1-2月收窄2.2个百分点。近期杭州、北京、郑州、南京等城市持续出台宽松政策，因城施策持续发力有望为销售止跌企稳提供支撑。3月行业投资与资金面降幅均较大，后续伴随融资协调机制与三大工程的积极推进，下滑压力有望得到缓释。
