4月15日，安徽金种子酒（600199）业股份有限公司（以下简称金种子酒）发布了“2023年度业绩快报公告”，金种子酒全年净亏损约2207万元。业内人士认为，2022年6月华润入股金种子酒以来采取一系列举措，进行了终端营销改革，但更多是用啤酒的思路运作白酒，或存在“水土不服”的问题。

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　　去年亏损约2207万元

　　金种子酒“卖地求生”

　　财报显示，2023年，金种子酒实现营收14.69亿元，同比增长23.92%；实现净亏损约2207万元。实际上，2023年前三季度，金种子酒实现净亏损约0.35亿元。

　　据了解，去年年底，金种子酒曾发布公告称，拟将其所持有的97963.2平方米的国有建设用地使用权以4250.1万元转让给公司控股股东金种子集团。

　　这被外界解读为金种子酒在第四季度冲业绩的关键期“卖地求生”。但如今来看，此举并未助力金种子酒扭亏为盈。

　　此外，金种子酒还发布公告称，拟变更经营范围。公司最新经营范围包括：白酒和其他酒生产，普通货运，包装材料加工、制造与销售，餐饮服务，生产酒类所需原辅材料收购，自营和代理各种商品和技术进出口业务。

　　与公司之前业务范围相比，金种子酒新增了餐饮服务。可见，金种子酒也在尝试多元化扩张以扭转业绩颓势。

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　　擅长啤酒业务

　　华润入股被质疑“水土不服”

　　2022年6月，华润成功入股金种子酒。之后，华润对金种子酒进行了一系列改革，但目前来看，仍没能扭转金种子酒亏损的局面。

　　具体而言，入股后，华润对金种子酒的管理层进行了“大换血”。例如，2022年上任的金种子酒总经理何秀侠、副总经理何武勇、财务总监金昊都有在华润的相关工作经历；2023年3月和7月，金种子酒还先后聘任杨云、刘辅弼两位在华润有着20多年经验的“老员工”担任副总。

　　此外，在运营层面，华润入股后，为金种子酒布置的首要任务就是做大低端酒；金种子酒还发布了首款战略新品“头号种子”，市场定价在68元，属于“高线光瓶酒”。

　　对此，诗婢家酒业研究院秘书长张皓然对记者表示，华润入股金种子酒后做了一系列精细化改革，包括规定终端费用如何使用等，实则加大了终端费用的投放，也即用啤酒的运作方式推进金种子酒的渠道建设，反而加大了业绩压力。

　　“啤酒的销售模式是渠道驱动，通过加大渠道费用投入的方式，加大终端铺货，从而获得稳定的增长。而这种方式在白酒行业是行不通的，白酒行业已形成了终端渠道自带白酒消费的流行趋势。”白酒行业分析师肖竹青对记者表示。

　　因此，肖竹青认为，华润入股金种子酒，用卖啤酒的队伍和卖啤酒的经销商来运作白酒项目，有点“水土不服”。

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　　市场竞争激烈

　　金种子酒短期仍有挑战

　　需要注意的是，金种子酒不仅位于白酒行业竞争异常激烈的安徽，且自身产品线以低端酒为主，这进一步加大了金种子酒的业绩压力。

　　数据显示，2023年第三季度，金种子酒高端酒、中端酒、低端酒分别实现销售收入0.15亿元、0.54亿元、1.35亿元。定价在百元以下的低端酒产品整体销售额在公司营收中的占比达66.15%。

　　张皓然说，金种子酒产品线以低端酒为主，利润本就微薄，加上终端渠道的大量投入，带来公司净利润的亏损。此外，他还认为，华润入股金种子酒后仍处于调整期，又遇到了2023年下半年以来的白酒行业整体销售不畅，产品力和品牌力都不足的金种子酒业绩不理想也就在意料之中了。

　　肖竹青表示，安徽白酒市场有古井贡酒（000596）、迎驾贡酒（603198）、口子窖（603589）、金种子酒，市场竞争异常激烈，餐饮渠道毛利率很低，收入很难覆盖成本。再加上茅台、五粮液（000858）、泸州老窖（000568）、洋河等一线名酒加速在安徽市场进行渠道下沉布局，更对安徽酒企带来不小的冲击。

　　酒水行业研究者欧阳千里表示，金种子酒的营收主要来自安徽省甚至是阜阳市，而徽酒的竞争十分激烈，古井贡酒、迎驾贡酒、口子窖发展迅猛，均在压缩金种子酒的生存空间，所以金种子酒短期内难以盈利。此外，华润入股后，金种子酒原有市场团队人员流失，更加重了其业绩的惨淡。

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