4月19日讯4月16日，三只松鼠（300783）对外披露2024年一季度财报。财报显示，一季度公司实现营业收入36.46亿元，同比增长91.83%；归母净利润3.08亿元，同比增长60.80%。坚定“高端性价比”战略长期主义，三只松鼠营收和利润均实现增幅超90%的增长，取得首季“开门红”，也为2024年“重回百亿，在全中做强”总体目标的实现奠定了坚实的基础。

　　2024年一季度经营业绩的上升，说明顺应供需结构变化消费趋势和“高端性价比”经营战略的稳步推进，三只松鼠已走出“至暗时刻”，重拾增长态势，发展韧性持续显现。可以预见的是，随着“高端性价比”战略的深度践行，叠加“全品类+全渠道”基本盘，以及在业务结构优化、爆品打造、“一品一链”供应链布局、“抖+N”全渠道带动、“品销合一”组织协同等方面的积势蓄能，三只松鼠仍然有较大的可持续发展空间。

　　“是‘高端性价比’战略，让我们走出了‘至暗时刻’，在2024年重回百亿。”在一季报发布第二天，也即4月17日举办的第17届中国坚果果干展上，中国食品工业协会坚果果干专业委员会执行会长、三只松鼠创始人兼CEO章燎原如此感慨道。他认为，在当下消费大环境下，不是通常理解的消费升级或消费降级，而是消费的理性化升级，也就是人们的消费变得越来越理性了，这是消费理性化的重要时代。

　　近几年，在经济弱复苏的宏观背景下，中国休闲零食行业的未来也在悄然发生改变。一方面，休闲零食行业依然保持稳健增长趋势，但增速逐渐放缓。根据欧睿数据，2022年中国休闲零食行业市场总规模7342亿元，2008-2022年CAGR为7.1%，预计2022-2027年CAGR为5.9%，2027年市场规模将达到9765亿元，接近万亿。

　　另一方面，虽然中国经济结构转型、城镇化趋势、人们消费方式和消费理念变革等带来的内在增长逻辑不变，但随着中下线市场消费觉醒升级、新电商渠道依靠AI数字技术拉低了卖货门槛，以及交通网络的进一步完善降低了交易成本，使得又好又便宜成为可能，也成了更广泛消费群体的普遍追求。

　　基于以上外部环境变化，在产品、品牌、渠道、供应链等方面具备优势的头部企业将迎来新的发展机遇。迎合消费者“高端与性价比齐舞”的消费需求，三只松鼠的“高端性价比”战略凭借更优质的产品品质、更实惠的产品价格，帮助业绩不断实现新利好。

　　休闲零食行业如何做好“质”与“价”的平衡？三只松鼠以“高端性价比”战略为实践，生动地为行业提供了新的增长范式。“高端性价比”就是基于市场需求为导向，以消费者为中心，创新为主导，通过对全链路、全要素的整合重组，做到“链路更短、工具更先进、组织更协同”，使得全品类、全渠道在交易全链路总成本领先的基础条件下，实现产品更高品质，更有差异化、价格更亲民，同时叠加品牌力，让消费者重新感受到品牌新价值。

　　最终极的降本是要掌控上游端。目前，三只松鼠主要在三个环节发力：原料、加工制造和从工厂到消费者手中，串联起一二三产，有效推动整个产业链提质增效。

　　原料端，通过规模化采购将市场需求导向供应链，进行产、供、销整合，实现全球优质坚果原料直采。在国内，三只松鼠联合供应商陆续在云南、广西、东北、安徽、江苏、新疆等多地建立了坚果原材料供给基地，带动中国坚果种植产业发展。同时与全球第一大夏果、蔓越莓、开心果、碧根果农场开展全面合作，通过与源头更深度的战略合作，积极发挥规模集采效应，为消费者带来优质且更具高性价的产品。

　　制造端，全面进入坚果品类的自主制造环节，构建了“礼包分装、每日坚果、夏威夷果、碧根果、开心果”等品类的自动化产线升级，并与世界500强翱兰国际合资建成产线。以自主制造为关键点渗透到原料产地，可以实现全链路成本的优化。叠加“一品一链”新供给体系，持续夯实坚果主品类，做强一批大单品，有效保障终端产品更具性价比。

　　交付端，结合渠道策略调整全面升级物流交付模式，在自有仓储业务基础上，积极探索产地仓和云仓模式，联合上游多家供应商推动工厂直发，进一步降本增效。线上改变流量打法，着力于通过数字化打通用户、平台、供应链的一体化运营体系，持续打造“丰富、新鲜、优质、低价”的产品矩阵。线下逐步拓展日销，重新梳理产品体系，打造标杆终端，积极转型“自有品牌社区零食店”。

　　以夏威夷果产品为例，在践行“高端性价比”战略后，三只松鼠通过优化原料、制造及流通等环节的成本，成功将夏威夷果产品的价格同比2022年降低30%。这也是三只松鼠夏威夷果产品在抖音一个平台，就能月销超千万元的背后原因。

　　不仅仅是夏威夷果，整个2023年度，三只松鼠全品类均实现了较高增长，打造了每日坚果、夏威夷果、纸皮核桃、手剥巴旦木、开心果、坚果乳、手撕面包等多款亿级销量大单品。三只松鼠核心坚果品类具备显著竞争力，为公司积累了稳固的基本盘，同时新品占比及销售贡献也在高速增长。产品丰富度翻倍式提升，不仅增加了运营抓手，也为业绩可持续性增长提供新的动能。

　　数据背后，体现的是当下的三只松鼠既有量的增长也有了质的提升。但是，比增长更吸引眼球的，是其作为行业龙头企业的责任担当。在第17届中国坚果果干展上，章燎原认为坚果行业正处于一个结构式创新的时代，背后是需求推动了整个供给发生改变。过去，坚果在人们心智当中很贵、很高端，当一切变化，每个人都买得起的时候，坚果实际上就变成了一个大众化的产品，就会以需求去反推整个供给体系，包括种植、加工、销售等等。

　　而坚果的普及，背后体现的正是人民对于美好生活不断有新的追求。自2012年成立以来，三只松鼠通过互联网渠道创新推进预包装坚果的销售，形成了以坚果为核心的全品类产品体系，带动树坚果市场走向繁荣。近几年，三只松鼠践行“让坚果和好零食普及大众”的企业使命，致力于将坚果由休闲零食消费带入到日常健康膳食消费，推动居民饮食结构从“吃得饱”向“吃得好”“吃得健康”转变，承载着坚果行业的发展足迹和商业锚点在不断前行。展会现场，章燎原号召坚果全行业发扬吃苦耐劳和创新的精神，抓住未来3-5年全球坚果结构式创新的机会，助力坚果产业发展。

　　2024年一季度的开门稳，坚定了三只松鼠走“高端性价比”务实路径的步伐，也进一步坚定了三只松鼠向百亿规模重新迈进的信心。正如章燎原此前在朋友圈发文所说：从搜索电商到短直电商，从目的性流量到内容型流量，从店铺逻辑到单品逻辑，其整个背后则是AI算法逻辑的演变，进而再次重新连接了人、货、场。或许，对于三只松鼠这样的制造型自有品牌零售商来说，一切才刚刚开始。(本网记者)

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