佳电股份获国信证券买入评级,核电业务高速增长,有望充分受益三、四代核电发展
4月19日,佳电股份(000922)获国信证券买入评级,近一个月佳电股份获得2份研报关注。
研报预计2023年收入同比增长16.69%,归母净利润同比增长4.75%。公司2023年实现营收53.21亿元,同比增长16.69%;归母净利润3.99亿元,同比增长4.75%。电机业务盈利能力改善,核电业务高速增长。分业务看,2023年电动机及服务入45.24亿元,同比+13.17%,毛利率24.05%,同比变动+4.93pct;核电收入6.86亿元,同比+52.78%,毛利率20.39%,同比变动-35.57pct。并购哈电动装增强三代核电竞争力,四代核电打开更打成长空间。三代核电方面,公司收购哈电动装51%股权,哈电动装是国内三代核电主泵龙头,华龙一号主泵市占率近50%,CAP1000系列主泵占据绝对份额,佳电股份系核电电机领域龙头,市占率约80%,公司收购哈电动装后,进一步增强公司在三代核电设备方面竞争力,未来有望充分受益三代核电批量建设。四代核电方面,高温气冷堆因其有更高安全性、可用于制氢等优势发展快速,公司作为主氦风机核心供应商占据70%以上份额,未来有望打开更大成长空间。研报认为,公司有望充分受益电机能效升级以及3/4代核电发展,考虑当前公司主业电机下游需求相对疲软,我们下调2024-2025年盈利预测并新增2026年盈利预测,预计2024-2026年归母净利润为4.45/5.46/6.97亿元。
风险提示:下游需求不及预期;核电进展不及预期,原材料价格波动风险。
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