佳禾食品获东吴证券增持评级,积极扩需求推动收入稳健增长可期
4月22日,佳禾食品(605300)获东吴证券增持评级,近一个月佳禾食品获得4份研报关注。
研报预计2023年实现营业总收入/归母净利润为28/2.58亿元,同比+17%/+123%;2024第一季度营收/归母净利润为5.4/0.46亿元,同比-16%/-28%。23年主营业务整体平稳增长,现金流表现较好。24Q1受高基数及部分需求影响,业务表现有所承压。公司将维持扩宽植脂末客户&持续提升咖啡业务结构方向,长期为客户持续提供优质产品。我们调整24-25年利润为2.5/2.9亿元,补充26年归母净利润3.6亿元,对应PE为22/19/15X。
研报认为,展望全年,公司将继续深耕茶饮行业,拟进军餐饮门店自制饮品市场,稳定现有植脂末需求客户、扩宽海外/工业化客户需求订单,将客户自建的影响最小化,同时咖啡业务将继续加快扩产建设项目,适配需求,驱动高附加值品项如(咖啡豆等)的量增。在植脂末和咖啡内部结构提升,叠加公司持续降本增效之下,我们预计全年季度毛利率有望同比保持相对稳定。
风险提示:食品安全问题,咖啡客户扩店不及预期,茶饮需求不及预期。
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