东鹏控股获天风证券增持评级,精耕细作降本增效,现金流&盈利能力成长可期
4月22日,东鹏控股(003012)获天风证券(601162)增持评级,近一个月东鹏控股获得1份研报关注。
研报预计23年公司业绩保持快速增长,现金分红金额3.47亿元,现金分红比例为48.2%。公司发布未来三年股东回报规划,预计24-26年现金分红比例不低于30%,具备较好的中长期投资价值。23年公司瓷砖、洁具分别实现收入65.8、9.8亿元,同比分别+14.15%、+4.27%,毛利率分别为33.48%、22.32%,细分来看,直销、经销收入占比分别为39%、60%,渠道结构进一步优化。23年公司CFO净额为17.66亿元,同比大幅增加13.5亿元。考虑到地产行业景气度持续下行,预计公司24-26年归母净利润分别为8.0、9.2、10.6亿元,同比分别+11%、+15%、+16%。公司拥有覆盖全国的营销网络,渠道布局完善,若后续地产行业景气度回暖,则公司业绩具备较好的增长基础,中长期市占率有望逐步提升。研报认为,公司精耕细作降本增效,现金流&盈利能力成长可期
风险提示:行业供给格局优化不及预期;市场竞争加剧;原材料价格大幅波动,下游需求超预期收缩,公司渠道结构优化不及预期。
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