人口老龄化趋势下，医疗行业迎来发展机遇，恰当布局、注重经营质量提升的企业正实现快速发展。近日，同时拥有医院和医疗器械资产的A股公司盈康生命（300143）披露最新年报，公司营业收入和净利润均实现同比显著增长，经营现金流入创新高。旗下医院诊疗能力不断提升，器械板块并购标的高效整合实现规模快速增长。

　　多项业绩指标达近年峰值

　　具体来看，盈康生命2023年实现营收14.71亿元，同比增长27.2%，归母净利润1亿元，同比增长116.9%，剔除上年商誉减值后为39.4%；值得注意的是，此次年营收和归母净利润增速高于公司从2019年到2023年的营收复合增长率26.58%及归母净利润(剔除商誉后)复合增长率40.9%，达到近5年最高水平。另外2023年经营现金流达到1.9亿元，创历史新高，且显著高于同期净利润规模，公司盈利“含金量”较高。

　　按业务板块看，在医疗板块，盈康生命多方发力，医院资产质量提升显著。数量方面，公司在三年内孵化四川友谊医院、运城医院两家三甲医院，以及一家二甲医院苏州广慈肿瘤医院；质量方面，盈康生命通过区域下沉辐射用户口碑持续优化带来规模稳定增长，通过精细化运营和搭建数字化平台实现全流程降本增效。通过“医院-生态-平台”模式打造区域医疗中心的模式收获显著成果。

　　值得一提的是，盈康生命在2023年完成了上海盈康护理院和上海青浦区徐泾镇养护院护理院的托管，实现了“严肃医疗-重症康复-护理养老”全场景医疗服务产业闭环及能力建设。

　　2023年公司医疗服务实现收入11.49亿元，超越2021年达历史最高水平，手术量达到了24178例，同比提升20%，其中三、四级手术占比维持在70%以上。旗下三级甲等医院四川友谊医院贡献营收5.26亿元，同比增长31.16%，净利润实现20.16%的增长，门诊人次28.86万，同比提升62.96%，入院人次同比提升29.13%；旗下另一家二级甲等医院苏州广慈肿瘤医院贡献5.38亿元营收，同比增长7.57%，净利润同比增长25.01%。

　　在器械板块，公司自2022年起开启生态并购模式，由单一的伽玛刀产品升级为放射治疗、生命支持、影像增强、慢病治疗四大场景。2023年医疗器械板块实现营业收入近3.22亿元，同比提升101.69%。此前并购的深圳圣诺2023年收入和净利润分别同比提升31.30%和449.71%，毛利率提升2.59%，并购整合效果凸显。对深圳优尼的并购使得公司完善了高压输注设备与耗材的场景布局，极大提升了市场空间。

　　需求及政策暖风催生行业发展机遇

　　眼下，医疗行业正显现出可观发展机遇。根据国家统计局数据，2023年我国65岁及以上人口为2.17亿人，占全国人口的15.4%，较2022年的14.9%有所上升。人口老龄化显著提高医疗服务需求。

　　在这样的背景下，医疗改革持续深入，仅2023年国家层面便多次发布政策文件，支持医疗行业发展，其中多次提及社会办医。如2023年2月印发的《关于进一步深化改革促进乡村医疗卫生体系健康发展的意见》提到，鼓励社会力量办诊所、门诊部、民营医院；2023年3月印发的《关于进一步完善医疗卫生服务体系的意见》提到社会办医疗机构可牵头组建或参加医疗联合体；12月出台的《关于全面推进紧密型县域医疗卫生共同体建设的指导意见》鼓励引导社会力量办医疗机构加入县域医共体。

　　在医疗器械细分领域，国产化和高端化正成为重要趋势。2023年国家层面同样针对鼓励医疗器械研发生产出台多项政策，其中值得一提的是，国家卫健委制定了《“十四五”大型医用设备配置规划》，从配置规划看，“十四五”期间各类大型医疗设备迎来大幅增长，为大型医疗设备厂商供给端扩容带来空间。

　　顺应发展趋势打造核心竞争力

　　能顺应改革趋势、具备先发优势和研发实力的企业有望抓住机遇。作为社会办医的重要力量，盈康生命围绕用户体验升级开展学科建设，强化区域医疗中心定位，在学科和运营两方面发力数字化。

　　学科方面，盈康生命聚焦肿瘤特色，聚焦患者痛点，构建肿瘤无痛、无呕、营养差异化服务第一联想度。生态定位方面，公司注重发展护理养老产业，上述提到的上海盈康护理院和上海青浦区徐泾镇养护院护理院的托管显示出公司在该领域的储备和经验；同时，盈康生命旗下医院强化区域医疗中心定位，通过医联体、科联体的发展增强用户粘性；2023年友谊医院牵头的区域医联体新增12家单位，累计61家单位，同样涵盖养老机构。

　　运营方面，通过数字化运营，公司旗下友谊医院人工成本率下降5%，广慈医院费用率下降1%。另外盈康生命搭建了DRG核算体系，将医保DRG系统和卫健委系统接轨，通过DRG结余、临床路径优化及绩效方案优化实现精细化运营。

　　为了实现预、诊、治、康全病程的周期管理服务闭环，盈康生命重视互联网医院平台在提供精细化随访和康复管理服务上的作用，2023年上线了437款服务包，实现累计用户量达到91万，同比增长44%；线上订单服务61万人次，同比提升282%；线上订单金额3997万，同比提升544%。各项努力从患者需求出发的同时，契合国家对医疗服务的发展政策要求趋势，为公司医疗板块的营收增长打下坚实基础。

　　医疗器械方面，创新是高端化的必经之路。盈康生命关注前沿AI技术在医疗器械中的应用，在器械板块聚焦数智战略，如在乳腺机产品上，公司将三维断层成像、乳腺AI图像智能分析、5G远程云诊断、广角断层定位活检等先进技术进行融合，病灶检出率和良恶性判断准确性均达到90%以上，提升患者体验的同时，辐射剂量降低30%—50%；输注产品结合物联网技术升级为智慧输液场景服务，可实现输液护理服务从计划、执行、跟踪的全过程监管，目前已进入149家医院试点。

　　资产质量及经营实力强劲的同时，盈康生命的实控人海尔集团公司对上市公司的支持也为公司发展注入动能。此前，盈康生命宣布拟向控股股东青岛盈康医疗投资有限公司发行股份募资不超过9.7亿元，用于补充流动资金。显示出海尔集团对公司发展及医疗服务和医疗器械行业的看好。

　　另外，盈康生命在2023年推出的限制性股票激励计划中，首次授予限制性股票在2024年和2025年的业绩考核目标值分别为营业收入在2022年基础上增长44%和73%，其中2023年的20%的目标值已经达到，显示出公司的积极发展预期和执行能力。后续前景值得关注。

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