华阳股份获山西证券增持-A评级,分红比例超预期提高,在建产能及转型持续推进
4月22日,华阳股份(600348)获山西证券增持-A评级,近一个月华阳股份获得5份研报关注。
华阳股份2023年实现营业收入285.18亿元,同比-18.63%;实现归母净利润51.79亿元,同比-26.26%;扣非后归母净利润50.83亿元,同比-30.95%;经营活动流量净额69.38亿元,同比-30.41%。公司全面整合研发资源、研发人员,大力支持新能源、新材料产业发展;新能源业务持续突破,1GWh钠离子电芯和PACK电池进入试运营阶段。全球首批商用钠离子电动两轮车发布。光伏组件四条生产线全线贯通,N型生产线最高日产量5.56MW,产线效率不断攀升。从收入来看,新能源归属的其他业务2023年实现3123百万元营收,同比+70.48%。
根据年报利润分配预案,公司2023年拟每10股派息(含税)7.18元,合计派息(含税)25.90亿元,占合并报表中归母净利润的50.01%,同比提高近20个百分点。以4月18日收盘价计算,股息率约7.1%。2024年公司计划实现光伏组件3GW销售目标和钠电400MW以上销售目标,营收或将继续增长。
研报认为,2023年煤价中枢回落导致业绩下滑,公司经营计划2024年煤炭产量减少影响业绩,但公司七元、泊里煤矿合计1000万吨产能建设持续推进,预计后期将2025、2026年将贡献利润。同时,公司提高分红比例预计也将提振中长期估值水平。
风险提示:宏观经济增速不及预期风险;煤炭价格超预期下行风险;安全生产风险;新能源项目建设及盈利不及预期风险。
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