近日，首份上市券商一季报披露：今年一季度，方正证券（601901）营收、归母净利润双双增长，其中后者同比大增41.06%。

　　对于净利润的增长，方正证券解释道，主要系本期投资与交易业务收益增加所致。不过，自去年下半年证监会发文将阶段性收紧IPO和再融资政策以来，券业投行业务市场景气度下调。2024年一季度，方正证券投行业务手续费净收入为3790.90万元，同比减少33%，下滑幅度颇大。

　　投行业务手续费净收入同比下滑33%

　　4月22日，方正证券发布今年一季报：2024年一季度，公司营业收入19.85亿元，同比增长11.97%；归属于上市公司股东的净利润7.84亿元，同比增长41.06%。

　　对于净利润的增长，方正证券解释道，主要系本期投资与交易业务收益增加所致。湾财社记者注意到，报告期内，该司公允价值变动收益为4.10亿元，而去年同期这一数字为-39.33万元，可见今年一季度公允价值变动收益实现了大幅攀升。

　　此外，今年一季度，方正证券资管业务营收同比提升，经纪业务、投行业务同比下滑。

　　具体而言，方正证券一季度经纪业务手续费净收入为8.08亿元，相比去年同期的8.13亿元小幅下滑；投行业务手续费净收入为3790.90万元，相比去年同期的5666.68万元减少了33%，下滑幅度颇大。不过，资管业务手续费净收入为6315.08万元，相较去年同期的4529.75万元增长近4成。

　　从行业来看，今年一季度券商业绩整体走向如何？

　　中航证券近期在一份研报中分析，根据市场各项业务表现来看，一季度经纪业务或将与上年同期基本持平；投行业务受政策影响仍保持较低水平；资管业务开始由增量向存量管理转型，新发产品和基金发行规模下滑，但存量规模快速增长；信用业务方面，两融规模受政策影响小幅下滑；自营业务方面，2月5日前市场整体震荡下行，股债市场均承压，而随着国家队入市的消息落地，2月6日之后市场大幅回暖，叠加十年期国债持续下行，债券市场走强，券商自营业务仍有望实现增长。

　　“整体来看，券商资管和自营业务有望带动业绩增长，建议关注券商一季报表现超预期表现带来的估值抬升机会。”上述研报称。

　　从全年来看，券商板块走势如何？近日发布的新“国九条”提出，支持头部机构通过并购重组、组织创新等方式提升核心竞争力，鼓励中小机构差异化发展、特色化经营。华西证券（002926）认为，在建设金融强国、活跃资本市场的背景下，看好2024年资本市场以及券商板块表现。投资者可以从集团化经营、并购重组预期和业务创新能力的主线，挖掘相关政策的受益标的。

　　“按节奏推进相关工作”

　　方正证券与平安证券的合并传闻，也备受市场关注。

　　2022年12月19日，证监会下发核准批复，同意中国平安成为方正证券、方正证券承销保荐有限责任公司、方正富邦基金管理有限公司（下称“方正富邦基金”）的实际控制人。与此同时，中国平安旗下平安证券与方正证券同业竞争的问题浮上水面。

　　据《证券公司监督管理条例》中的相关规定，2个以上的证券公司受同一单位、个人控制或者相互之间存在控制关系的，不得经营相同的证券业务，但国务院证券监督管理机构另有规定的除外。

　　上述批复中，证监会要求方正证券应当督促实际控制人中国平安切实履行责任，就解决同时控制方正证券与平安证券、方正富邦基金与平安基金等问题在一年内制定并上报方案，明确时间表和路线图，并在5年内完成规范整改。这意味着，2023年12月19日，是中国平安提交并上报同时控制方正证券、平安证券解决方案的最后期限。彼时，在外界看来，方正证券与平安证券合并是可能性较高的方案。

　　2023年12月19日，针对上述传闻，中国平安回应称，公司将从股东价值最大化出发，按照有关监管部门的规定和指引，稳步推进相关问题的解决。

　　方正证券此前也针对同业竞争有过表态。其在2023年半年报中表示，平安证券与方正证券主营业务相似，故在本次重整投资完成后，平安证券与方正证券存在同业竞争关系。平安信托有限责任公司作为平安证券的直接控股股东，已出具承诺函，承诺将保障方正证券全体股东利益，通过合法合规的方式解决平安证券与方正证券的同业竞争问题。

　　而在前不久举办的2023年度业绩说明会上，针对合并传闻，方正证券管理层再次回应称，方正证券会与各方一起，从股东、投资者价值最大化出发，根据方正集团重整投资协议以及监管要求，按节奏推进相关工作。后续有新的进展，会依照金融监管部门的规定、指引，及时披露。

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