自2023年下半年A股市场IPO节奏阶段性收紧开始，IPO监管力度逐渐升级。进入2024年，证监会于3月15日发布四项“两强两严”政策文件，再度释放资本市场强监管信号；4月12日，国务院发布新“国九条”，明确提出严把发行上市准入关。

　　严监管下，大浪淘沙。年初至今，A股市场共有35只新股上市，数量显著减少。但与此同时，新股市场赚钱效应明显，年内35只新股上市首日平均涨幅翻倍。

　　据德勤资本市场服务部预测，2024年全年A股新股市场势将显著放缓，将有约115只至155只新股上市，每个板块的新股数量将会减少。

　　年内新股上市节奏放缓

　　2024年以来，新股发行明显放缓。

　　数据显示，截至目前（4月23日），年内A股上市新股仅35只，而2023年同期有98只，新股上市数量同比“腰斩”。

　　按月度来看，2024年1月，A股共上市14只新股；2月，或受春节假期因素影响，新股上市数量仅6只；3月，新股上市数量为10只；4月初至今，仅5只新股上市。

　　年内35只上市新股中，包括11只主板新股（7只沪市主板新股，4只深市主板新股）、10只创业板新股、9只北交所新股，科创板上市新股数量最少，仅5只，创下科创板2019年开板以来的最低值。

　　新股发行数量减少过半，新股的发行募资额也随之大幅下滑。年内35只上市新股IPO募集资金总额为263.24亿元，而去年同期98只上市新股的募资总额为1107.56亿元，“缩水”超七成。

　　按申万一级行业分类，年内35只上市新股以电子、电力设备、机械设备行业公司居多，分别有9家、6家、5家。具体到细分领域，9家电子行业公司中有5家为半导体公司、2家为消费电子公司；6家电力设备行业公司中包含了1家锂电公司和1家光伏逆变器公司。

　　此外，年内35只上市新股中，计算机、基础化工行业公司各有3家；汽车公司2家，均为汽车零部件公司；医药生物、通信、轻工制造、农林牧渔、美容护理、家用电器和环保公司各有1家。

　　将时间线拉长至近五年，A股年度上市新股数量呈现先增加后减少的趋势，2019年，A股上市新股共203只，2020年增至437只，2021年再增至524只，2022年、2023年，上市新股数量逐年下滑，分别有428只、313只。

　　港股方面，2024年以来新股上市节奏同样放慢，据数据，截至目前（4月23日），年内仅14只新股登陆港交所，其中1月份有5只新股上市，2月份无新股上市，3月份有7只新股上市，4月份有2只新股上市。而2023年同期有20只新股登陆港交所。

　　新股行业分布上，年内14只港股新股中，有4家为软件与服务行业公司，3家建筑公司，医药、农业公司各有2家，此外还有1家媒体公司、1家新茶饮公司和1家博彩公司。

　　A股万元“肉签”新股频现，港股打新赚钱效应回归

　　尽管2024年以来首发上市新股数量减少，但A股新股市场的打新收益继续维持好“赚头”。

　　从新股发行价格来看，诺瓦星云（301589）的发行价最高，达126.89元/股，这也是截至目前年内唯一一只“百元股”。其次是博隆技术（603325），发行价为72.46元/股，骏鼎达（301538）、艾罗能源2只新股的发行价格也超过50元，分别为55.82元/股、55.66元/股。

　　捷众科技、铁拓机械等6只北交所新股的发行价较低，均在10元/股以下，其中许昌智能是年内发行价最低的新股，其发行价仅4.6元/股。

　　发行市盈率方面，年内科创板新股中创股份的发行市盈率最高，为49.01倍，略低于行业平均市盈率（49.04倍）；其次是上海合晶，发行市盈率为42.05倍，高于行业平均市盈率（30.02倍）；艾罗能源的发行市盈率最低，仅7.95倍，低于行业平均市盈率（17.42倍）。

　　整体上，年内35只上市新股中，有10家公司的发行市盈率高于行业平均市盈率，其余25家公司的发行市盈率均低于行业平均市盈率。

　　从年内35只新股上市首日表现来看，除上海合晶首日“破发”、海昇药业首日平收外，其余33只新股上市首日股价均上涨。35只新股上市首日平均涨幅达108%。而2023年，新股上市首日的平均涨幅为66.45%，2022年这一数据为30.53%。

　　就打新收益而言，今年以来，新股市场热度不减，万元“肉签”新股频频涌现，新股诺瓦星云打新单签收益更是超过10万元，成为今年以来“最赚钱”的新股，并创下近两年半以来的打新纪录。

　　2月8日，诺瓦星云在深交所创业板上市，该股首日以333元/股开盘，较发行价涨超162%，开盘后，诺瓦星云股价一路狂奔，最高涨幅达229.96%，至418.68元/股，最终报收于384元/股，涨幅202.62%。

　　若按上市首日盘中最高价计算，投资者中一签（500股，北交所100股）诺瓦星云可赚约14.59万元；若按收盘价计算，投资者中一签可赚约12.86万元；按成交均价计算，投资者中一签可赚约11.98万元。

　　另外两只创业板新股——肯特股份（301591）、骏鼎达的打新单签收益也较为可观，均超过2万元。肯特股份上市首日成交均价为77.75元/股，按此计算，投资者中一签肯特股份可赚约2.92万元；骏鼎达上市首日成交均价为103.14元/股，投资者中一签可赚约2.37万元。

　　按上市首日成交均价计算，年内上市的35只新股中，有16只新股的打新收益“一签破万元”。有人欢喜有人愁，打新中签海昇药业和上海合晶的投资者则亏损，两只新股上市首日的成交均价分别为18.71元/股、19.32元/股，投资者中一签约亏损119.49元、1668.73元。

　　港股方面，2024年以来，新股市场回暖明显，打新赚钱效应回归。

　　据数据，年内港股市场已经有3只股票的公开认购倍数超过百倍，其中天津建发的公开认购倍数高达433.06倍，富景中国控股、荃信生物的公开认购倍数分别达294.13倍、163.15倍。另外，鸿基集团的公开认购倍数超70倍，中深建业公开认购倍数超58倍。

　　从新股上市首日表现来看，年内14只港股新股中，茶百道、天津建发、连连数字、美中嘉和和中深建业5只新股上市首日“破发”，速腾聚创上市首日平收，其余8只新股上市首日股价均上涨，平均涨幅53.61%，经纬天地、鸿基集团2只新股首日股价翻倍，涨幅分别为164%、136%。

　　打新收益方面，经纬天地上市首日打新收益每手约赚6560港元，其次为泓基集团，每手约赚3400港元，乐思集团每手约赚1000港元。

　　A股新股上市后股价多回调，港股新股股价走势“坚挺”

　　在经历首日股价大涨后，新股常有调整行情出现。

　　数据显示，除诺瓦星云和成都华微两只新股在上市后再度走出上涨行情外，年内A股上市的肯特股份、康农种业、灿芯股份等多只新股“上市首日即巅峰”，股价回调明显。

　　作为年内首只“百元股”，诺瓦星云上市后股价持续上行，并于3月19日盘中突破500元大关，最终收于485.08元/股，截至4月23日收盘，公司股价报430元/股，涨幅1.05%，上市首日至今涨幅为11.98%。

　　股价上涨的同时，诺瓦星云还交出了一份业绩大涨的成绩单。2023年，诺瓦星云实现营收30.54亿元，同比增长40.49%；同期归母净利润为6.07亿元，同比增长96.96%。公司预计，2024年第一季度营收在7亿元~7.5亿元之间，同比增长26.06%~35.06%；归母净利润预计为1.2亿元~1.5亿元，同比增长41.52%~76.9%。

　　据数据，成都华微上市首日至今涨幅为8.13%。业绩方面，公司2023年实现营收9.26亿元，同比增长9.64%；归母净利润为3.11亿元，同比增长10.61%。

　　肯特股份则在上市首日收涨258.62%后，股价一路走低。截至4月23日收盘，股价报37.53元/股，跌幅2.77%。上市首日至今跌幅为46.14%。公司预计，2023年全年归属净利润盈利8100万元至9100万元，同比增长10.49%至24.14%。

　　首日“破发股”上海合晶上市后股价也持续走低，截至4月23日收盘，股价报16.39元/股，跌幅0.36%，上市首日至今跌幅为22.8%。业绩方面，公司2023年实现营收13.48亿元，同比下降13.38%；归母净利润2.47亿元，同比下降32.35%。

　　从年内35只上市新股披露的2023年业绩数据来看，整体表现较好，26家公司2023年归母净利润同比增长。截至目前，已有14只新股披露了2024年一季度财报/业绩预告，其中有9家公司今年一季度净利润同比增长。

　　相比A股，年内港交所新股在上市后股价走势“坚挺”。

　　数据显示，长久股份、百乐皇宫、米高集团3只新股上市首日至今涨幅分别为419.54%、72.33%、33.74%。美中嘉和则在上市首日破发后，股价开启了一波上涨走势，截至4月23日收盘，股价报30.8港元/股，涨6.02%，上市首日至今涨幅为177.98%。

　　IPO门槛提高，推动资本市场高质量发展

　　新股市场热度不减，但近期A股新股市场正面临“无新可打”的局面。

　　在IPO阶段性收紧的背景下，新股市场的申购强度持续降温。今年4月，自创业板新股宏鑫科技（301539）4月1日开启申购后，直至4月25日才将迎来另一只新股欧莱新材申购，期间新股市场连续两周“零申购”。

　　截至目前，除了待发行的宏鑫科技之外，还有31家公司注册生效，上市申请获批，等待被安排发行上市。

　　事实上，不仅申购节奏放缓，A股IPO“准入把关”也日趋严格。

　　4月12日，国务院印发《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》（以下简称“新‘国九条’”）。

　　新“国九条”指出，要进一步完善发行上市制度。提高主板、创业板上市标准，完善科创板科创属性评价标准。提高发行上市辅导质效，扩大对在审企业及相关中介机构现场检查覆盖面。明确上市时要披露分红政策。将上市前突击“清仓式”分红等情形纳入发行上市负面清单。从严监管分拆上市。严格再融资审核把关。

　　同日，证监会召开新闻发布会，为深入贯彻落实中央金融工作会议以及《国务院关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》精神，推动资本市场“1+N”政策体系形成和落地实施，证监会制定并陆续出台相关配套政策文件和制度规则，现就涉及发行监管、上市公司监管、证券公司监管、交易监管等方面的6项规则草案公开征求意见。

　　“随着多项监管措施颁布出台，严把A股IPO准入关、从源头提升上市公司质量，综合考虑市场承受能力，实施新股发行逆周期调节，内地新股活动于2024年第一季度进一步放缓。与过去两年的表现相比，2024年全年A股新股市场势将显著放缓。”德勤中国资本市场服务部报告指出。

　　华金证券研报认为，新国九条及配套政策体系等重磅资本市场文件陆续发布，沪深北交易所上市门槛和审核要求均不同程度提高，一方面可能将从源头控制新股上市供给，另一方面可能将强化准新股上市公司的质优预期，中长期或有助于提升新股次新标的稀缺交易属性。

　　数据显示，截至目前，A股IPO排队企业共580家（审核状态包括：已预披露更新、已受理、已问询、已回复、中止审查、已审核通过、报送证监会、暂缓发行）。港股方面，目前排队IPO企业共94家，其中3家已通过港交所聆讯。

　　对于2024年A股、港股新股市场发展趋势，德勤中国资本市场服务部预测，2024年A股新股市场将有约115只至155只新股上市，融资1390亿元至1660亿元每个板块的新股数量将会减少。2024年将有80只新股在港交所上市，融资1000亿港元。企业从A股上市转战港股上市或成为趋势。

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