晶科能源4月23日发布投资者关系活动记录表，公司于2024年4月22日接受62家机构调研，机构类型为QFII、保险公司、其他、基金公司、海外机构、证券公司。 投资者关系活动主要内容介绍：

　　问：公司对存量PERC产能的规划

　　答：PERC产能改造为TOPCon后在单线产出、制造成本、良率等方面不具备经济性。公司将加速出清P型产能。公司存量P型产能占比小，减值压力较小。

　　问：硅料价格加速探底，如何看待价格见底后的行业增长状态

　　答：今年全球市场需求将有20%以上的增长，装机预期500-550GW，组件需求650GW以上。中国需求增长确定性高，欧洲库存下降后需求快速拉动。在当前价格下，营销端询单也有显著增长。

　　问：公司今年高分红的考虑？后续资本开支和资金来源

　　答：分红体现了公司对未来的信心，及对股东回报的重视。2023年公司经营业绩优异，运营效率提升，经营性现金流高达248亿。今年公司资本开支主要是山西大基地一二期，整体投入可控。根据公司目前经营性现金流、现金储备和项目贷款落地情况，合理规划资金使用安排。

　　问：如何理解和应对美国贸易政策的变化？对美国市场未来盈利的展望

　　答：相关政策存在不确定性，晶科也做了相应准备。公司在美国投资建设2GW组件工厂，对未来美国出货会有帮助。从历史来看，政策端的变化会反应到组件终端价格中，所以预判一方面今年美国的短期需求可能加速，另一方面由于美国本土产能相对不足，政策变化后美国市场组件价格可能会进一步上升。

　　问：请公司介绍一下降本方面的进展，包括0BB等技术

　　答：降本增效是公司重点工作。今年公司已完成了激光辅助烧结技术的全部导入，0BB技术完成了前期测试，可较显著提高功率和降低成本，将按照公司规划逐步导入。此外公司在钨丝导入、硅片薄片化、信息化等降本手段都处于行业领先水平。

　　问：组件环节会以怎样的形式和时间出清

　　答：市场竞争激烈，产能出清会比大家想象的快一点，没有竞争力的产能、没有市场能力的产能、没有技术迭代能力的产能会加速淘汰。

　　问：不同市场的销售策略

　　答：公司会在出货量和利润上保持平衡。目前国内市场竞争激烈，会尽量控制国内出货量，但同时保证产能开工率。

　　问：8.2024年公司分区域的出货比例

　　答：中国出货比例预估在30-40%，美国和欧洲市场合计占比会由去年的25%左右上升至30-35%。

　　问：公司目前的银耗水平以及年底目标？后续是否会考虑银包铜或电镀铜等新技术

　　答：目前182mm方片银耗在90mg/片左右，今年年底通过0BB技术和特殊网板技术的组合使用，有望降低至80mg/片左右。银包铜和电镀铜技术已同步在验证，预计未来两年有机会应用到生产中。

　　问：中东、欧洲等海外市场情况

　　答：公司在中东市占率40-50%，会有很多前期签订的订单在今年三季度开始交货。欧洲整体需求比较强劲，目前价格中肯，盈利平衡。

　　问：公司对23年四季度盈利评价以及24年盈利水平如何展望

　　答：23年四季度盈利水平主要受三季度产业链价格大幅下跌影响，以及国内出货占比高，和年底去库存工作影响。今年上半年行业盈利在触底，主产业链公司盈利将分化。基于公司的产能、市场布局和制造优势，经营业绩将好于行业平均水平。预计一季度毛利率环比去年四季度保持稳定。下半年山西大基地一二期逐步满产，欧美出货占比大，叠加产能出清加速，盈利能力可能有所提升。

　　问：公司组件单位硅耗水平

　　答：公司硅片厚度比行业平均低10μm，硅耗大致在1.8g/W。随着矩形硅片产品的推出，硅耗会进一步下降。

　　问：山西大基地什么时候预期满产

　　答：一般来说从开始生产三个月左右可以满产。一期已于3月26日投产，预计年中可以满产；二期规划今年7月底投产，预计年底前满产。

　　问：N型溢价和一体化成本

　　答：N型销售溢价已经被市场证实，不同市场第三方报价N型溢价在5-8分每瓦左右。目前NP一体化成本基本持平，下半年N型成本进一步体现优势。公司成本行业领先，在测试效率、入库效率、良率、硅片厚度、银耗等方面都保持较显著优势。

　　问：公司应收账款和存货较多，后续是否存在减值风险

　　答：公司2023年存货周转效率较2022年明显提升，应收账款增加幅度远小于同期收入规模的增长。公司去年在产业链价格大幅下跌时已做了相应工作，充分考虑了后续因素，预计今年一二季度不会有太大的存货减值影响。

　　问：公司对TBC、钙钛矿、组件回收等储备技术的规划

　　答：公司在做TBC中试线，但认为TBC属于小众市场，因为双面率相对较低，尚不具备竞争力，未来可能会规划小规模产量。公司钙钛矿叠层效率已可实现33%以上，但因稳定性问题，未来2-3年更多在实验室或中试线阶段。公司已有完整的组件回收技术线路和装备，但市场需求仍需政策层面推动。

　　问：中东欧等海外市场消纳问题？以及海外本土产能性价比

　　答：局部区域可能有电力电网问题，但不会影响今年全球整体市场需求增长。相对于海外产能，中国产能无论在技术、规模、还是产业链能力上都是非常有优势的，除非是贸易政策问题;

　　调研参与机构详情如下：

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