三棵树（603737）披露2023年度业绩报告。2023年，公司实现营业收入124.76亿元，同比增长10.03%；经营性净现金流大幅提升，同比增长47.29%至14.08亿元。公司拟向全体股东每10股派发现金红利1.6元，合计8432万元

　　同日披露的2024年一季报告显示，第一季度三棵树实现营业收入20.66亿元，同比增长0.62%，归母净利润同比大增78.20%，达到4708.33万元，经营现金流亦大幅改善。

　　三棵树在公告中表示，经营水平的质量双升主要来自公司期内持续开拓零售及小B业务的发展，优化创新产品和业务结构，持续推进全渠道营销网络建设。在战略转型的坚定贯彻下，三棵树2023年资产负债率同比下降1.13个百分点，2024年一季度继续下降1.35个百分点，报表质量持续改善向好。

　　战略布局成效显著 主营收入逆势增长

　　根据涂料工业协会数据，2023年我国涂料行业主营业务收入4044.8亿元，同比下降4.5%，市场呈现萎缩态势。反观三棵树的表现，公司2023年实现主营业务收入122.32亿元，同比增长12.10%，逆势增长态势显著。

　　近年来，三棵树聚焦零售高端转型、工程渠道拓展，带动零售业务及非房地产业务占比逐年提升，成为公司逆势景气发展的关键。针对此前因房地产行业低迷带来的客户回款，三棵树内部制定严格的客户授信评估流程和制度，合理评估客户偿债能力，减少坏账发生的风险。在风险得到有效控制的前提下，三棵树持续将优化其负债率作为企业战略目标之一。

　　通过在零售业务发力内墙翻新、农村市场、基辅材领域，工程业务大力拓展非地产业务，在房地产竣工下滑20%的背景下，三棵树主营业务收入在2024年第一季度持续保持增长，经营表现已基本摆脱房地产周期影响。

　　特别在工程业务端，三棵树拓展优质赛道，聚焦央国企、城建城投、工业厂房新赛道，布局旧改、学校、医院等小B端应用场景，并下沉县级渠道，拓展渠道多元化，小B渠道建设日益完善，客户数量持续增加。

　　在业务稳健增长的同时，三棵树坚持强化创新，打造新质生产力，2023年研发支出同比增加2613万元，年内研发新产品项目278项，升级老品、降本项目696项，对内外墙涂料、艺术漆、基辅材、地坪、工业漆等领域产品持续进行健康和性能升级，并推出多款重磅新品。

　　以三棵树仿石产品为例，中国涂料工业协会数据显示，三棵树仿石涂料自2020年开始，市占率连续多年位居行业第一。据悉，三棵树仿石漆连续8年复合增长率超过60%，令三棵树已成为仿石漆细分领域的第一企业。

　　加码高端零售业务 提升产品价值中枢

　　中国拥有全球最大的还在逐步增加的中等收入群体，中高收入人群对美好生活的追求将不可逆地带动消费向品质化、服务化、个性化升级，零售产品的消费升级已成为行业未来的必争之地。

　　早在2017年，三棵树便开展了“新零售+门店”的新模式，从初期的门店小程序，到后来的零售智慧门店，再到现如今的“线上+线下”联动模式，三棵树坚持不懈地探索零售新模式，持续更新“七位一体”美好生活解决方案，高端零售模式基本成熟的同时，不断向消费者输出各类产品。

　　“马上住”渠道针对重装翻新市场，推出森家优选系列墙面漆，为消费者安心住家保驾护航。三棵树大力推广的艺术漆产品线推出了出青云石、三生石、凌云石“国石”系列和代表中国传统审美的“国色”系列新品。乳胶漆产品线上市了珍萃、悦森活、悠享居和净享家等多个系列新品及小B端新品，加快布局分销零售和小B渠道。

　　在线上营销端，三棵树延续主流电商平台与新兴电商渠道并序的策略，大力发展电商新零售模式，并通过续约品牌代言人为线上门店销售推波助澜，实现了亮眼成绩。此外，三棵树携手故宫宫廷文化推出联名艺术漆，不仅极大地提升了品牌美誉度，还借助IP联名进一步地扩大了销售范围。

　　另一方面，营销网络的全渠道建设也为零售业务注入了动力。三棵树重视对经销商队伍的培养，通过扁平化策略进行经销网络布局。随着三棵树的品牌影响力逐渐扩大，越来越多的经销商主动寻求与三棵树合作。得益于此，三棵树全年新招客户实现了大幅增长，存量客户的数量和质量均显著提升。2023年，三棵树经销渠道收入为101.7亿元，较上年增加18.29%。

　　新业务拓展产业边界 长期主义打造民族品牌

　　今年3月，国家发改委会同有关部门研究制定了《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，分析指出，该政策将为国内涂料市场带来显著的需求增量，尤其是工业涂料领域，还将涉及到汽车涂料、家电涂料、家具漆等。

　　瞄准工业涂料领域的巨大潜力，三棵树不断创新满足新赛道需求，着力拓展产业边界。公司聚焦于工业厂房、钢结构等防护需求，提供环保、安全、高性能、易施工的防护解决方案，拓宽产品应用领域，如港口机械，石油石化，新能源风电，基础设施等。此外，三棵树还在北京冬奥会上涂装冬奥工程、冬奥奖牌，设计并喷涂短道速滑国家队参赛头盔、杭州亚运自行车队头盔。在新能源、工业胶版块，公司持续研发创新投入，探索并寻求在新能源、工业胶粘剂方面相关领先技术的研究与突破。

　　2023年，《涂界》发布的“2023中国涂料企业100强排行榜”中，三棵树再次荣获第一，连续4年蝉联中国民族品牌涂料第一。在第二十届“世界品牌大会”中，三棵树第十七次荣登“中国500最具价值品牌排行榜”，在建设中国品牌之路上又迈进了一步。根据品牌金融发布的2023年全球十大最具价值涂料品牌榜单显示，三棵树以8.21亿美元的品牌价值位列第七，这是三棵树首次上榜。

　　在新时代背景下，社会消费观念升级带动高质量、绿色低碳的概念更进一步地深入人心。三棵树扎根于错综复杂的时代间，始终秉持“树立天下，绿满世界”的愿景，驰而不息地赓续道法自然的企业文化。未来，三棵树将继续以长期主义目光战略性布局，坚定打造绿色公益品牌、拓展多元化渠道，构筑新质生产力，力求以民族企业之姿向世界涂料迈进。

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