在登陆A股市场三年之际，昔日明星公司极米科技(688696)2023年业绩却出现“变脸”，营业收入及净利润双双出现同比大幅下滑，扣非净利润直接从2022年的超4亿元暴跌到仅剩不到7000万元。

　　值得注意的是，极米科技保荐机构旗下子公司中国中金财富证券有限公司曾参与极米IPO战略配售，该位股东已于2023年清仓出售所持有的62.81万股股份。

　　2023年，受宏观经济环境等因素影响，国内投影产品需求面临阶段性压力。为应对市场变化，极米科技推出了Eagle-Eye鹰眼计算光学、全自动云台、RS10Ultra系列等技术和多款新品，但从实际营销效果来看，消费者似乎对此并不买账。目前，极米科技面临着激烈的市场竞争，存在产品降价、增速放缓等多重风险。

　　毛利率下滑研发人员减少

　　4月25日晚间，极米科技正式发布2023年年报，报告期内，该上市公司实现营业收入35.57亿元，同比下降15.77%；净利润跌幅更大，全年盈利1.21亿元，同比下降75.97%；扣非后，极米科技净利润从2022年的4.42亿元锐减至6822.22万元，同比降幅高达84.57%。

　　对此，极米科技解释称，报告期内，公司产品销量出现一定幅度下滑，同时公司降低了部分产品销售价格，导致公司销售收入及销售毛利率有所下滑。

　　2022年，极米科技毛利率为35.98%，2023年毛利率则降至31.25%。极米科技表示，研发投入金额与2022年同期相近，销售费用及管理费用小幅上涨，以上原因综合导致2023年净利润及扣非净利润下滑幅度超过收入下滑幅度。

　　需要指出的是，极米科技2023年研发投入合计为3.81亿元，较上一年微增1.08%，由于营收下滑接近16%，该公司研发投入总额占营业收入比例被动提升。但进一步来看，极米科技研发人员数量从2022年的694人减至2023年的644人，研发人员平均薪酬也出现小幅下滑至36.97万元。

　　证券时报.e公司记者注意到，2023年第一季度是极米科技全年高光时刻，当季实现营业收入8.84亿元，扣非净利润为4164.08万元。此后，极米科技的营收和利润出现不同程度的下滑，尤其是2023年第三季度，上市公司营业收入降至7.95亿元，而当季净利润由盈转亏为-656.12万元，扣非净利润则为-1638.71万元。

　　在2023年第四季度中，极米科技盈利能力依然没有得到改善，利润率大幅下滑。去年10月至12月期间，极米科技实现营业收入11.35亿元，甚至超过第一季度2.51亿元，但上市公司净利润仅有3433.73万元，扣非净利润为2609.12万元。

　　产品可能存在降价风险

　　根据IDC数据，2023年中国投影机市场总出货量473.6万台，同比下降6.2%，销售额147.7亿元，同比下降25.6%。目前，国内市场为极米科技收入主要来源，该上市公司整体业绩在需求端受影响显著。

　　尽管我国智能投影设备行业正处于快速增长阶段，但由于市场参与主体多，行业竞争程度非常高。未来，随着智能投影设备市场的进一步扩大及新参与者的进入，市场竞争预计将进一步加剧。

　　显然，这些情况都对极米科技是否能持续增长带来挑战。极米科技在年报中提到，如果不能持续保持技术领先、压缩新产品上线周期，那么该上市公司市场份额可能存在下降风险，公司产品可能存在降价风险，进而导致公司营业收入增速放缓，压缩公司利润空间。

　　根据定期财报显示，极米科技存货占资产总额比重较高。2022年年末和2023年年末，极米科技存货账面价值分别为11.85亿元和10.98亿元，占各年末资产总额比例分别为22.41%和19.67%。

　　对此，极米科技称，为及时满足消费者订单需求，减少因产品缺货而造成的损失，公司在自有仓库及第三方平台保持一定的备货水平；此外，由于工厂生产产品需要一定的备货周期，为应对“双十一”等销售高峰，需提前备货以降低销售旺季出货延迟的风险。

　　但是，鉴于极米科技存在一定规模的存货，如果该公司不能准确预期市场需求情况，便可能导致原材料积压、库存产品滞销、库存产品市场价格下降等情况发生。当产品价格下降超过一定幅度时，极米科技的存货可能发生减值，从而对上市公司经营业绩和盈利能力产生不利影响。

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