4月26日晚间，宝泰隆（601011）发布2023年度业绩报告。公司全年实现营业收入37.27亿元，同比下降1.23%；实现归属于上市公司股东净利润-15.36亿元，同比下降1112.13%；经营活动产生的现金流量净额8.08亿元，同比增长6241.12%。

　　从披露的年度报告来看，报告期内宝泰隆的业绩变动主要是由于计提大额资产减值损失及商誉减值损失产生的短期影响。值得注意的是，报告期内该公司经营活动产生的现金流量净额大幅增长，且聚焦发展的业务亦可圈可点。

　　业内人士表示，宝泰隆自上市以来业绩表现一直相对稳健，此次风险集中出清后，压制企业成长的不确定因素将得以释放，而依托逐渐夯实的煤炭资源优势和培育发展的新兴产业优势，从长期来看其有望迎来新的高质量发展。

　　减负松绑轻装迎再出发

　　2023年年度报告中，宝泰隆将净利润同比下降主要归因于，报告期内计提长期资产减值损失影响归属于上市公司股东的净利润亏损13.79亿元所致。

　　通过查阅《2023年度计提资产减值准备公告》，宝泰隆在2023年报告期内分别计提了长期资产减值准备、存货跌价准备和坏账准备，三项计提相应减少公司2023年1-12月合并报表利润总额合计20.91亿元。

　　年报中显示，宝泰隆30万吨稳定轻烃(转型升级)项目终止计提资产减值损失影响归母净利润11.78亿元；该公司持股51%的双鸭山龙煤天泰煤化工有限公司所拥有的40万吨醋酸项目的固定资产、在建工程以及商誉计提资产减值损失影响归母净利润1.42亿元；其全资子公司七台河宝泰隆新能源有限公司30万吨煤焦油深加工项目计提资产减值损失5774.89万元。

　　根据宝泰隆披露的2020年至2022年三个年度的《计提资产减值准备公告》，公司此前各年度均未对以上相关资产计提长期资产减值准备。

　　业内人士指出，由于当前宏观环境复杂多变，很多周期较长的在建项目所面临的市场环境已与立项时的环境大相径庭，甚至存在原料成品价格倒挂的情况，若继续推进可能造成更大的损失。宝泰隆此次资产减值或是对内部的一次大检，将潜在风险及时出清，以进一步优化产业结构、夯实资产质量和增强应对能力。

　　靶向发力业绩或深蹲跳

　　近年来，由于我国经济恢复的基础尚不牢固，需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力仍然较大及外部环境动荡不安影响，大宗商品市场动荡加剧，国内煤焦钢产业链价格持续走低成为行业趋势，尤其位于产业链中段的焦炭企业则需要承受来自上游煤炭行业及下游钢铁行业的双重挤压，利润空间在持续减少。

　　而值得注意的是，宝泰隆2023年经营活动产生的现金流量净额比上年同期增加6,241.12%，公司方面表示主要原因是本期采购主要原材料减少及用供应链融资方式支付购买原材料从而导致现金支出减少所致。

　　事实上，自去年焦强接棒董事长以来，宝泰隆以“发展新质生产力”为主线推进“转型升级”战略更加明确，“原料基地、转型升级、石墨新材、氢能战略低碳环保”成为企业聚焦发力的主攻方向。年报中，经营活动产生现金流量净额大幅增长就显现出宝泰隆持续加快原料基地建设以突破上游原料“卡脖子”制约的出初步成效，未来有望进一步降低原材料成本，为企业带来更加稳定的利润。

　　据年报显示，目前宝泰隆已有两座煤矿完成建设开始联合试运转，合计产能达60万吨/年，同时国家为稳定蒙东(东北)大型煤炭基地生产规模，公司拥有180万吨年产能的双鸭山东辉煤矿项目建设获得批复，由此宝泰隆旗下八座合计资源储量5.11亿吨的煤矿均进入建设周期，达产后总产能465万吨/年。

　　与此同时，宝泰隆重点布局的石墨烯业务在报告期内突破了1000万元的营业收入，并实现在知名品牌电子产品终端中的应用和材料供应，表明公司石墨烯产品正获得市场普遍认可，未来有望成为企业新的业绩增长点。

　　此外，宝泰隆旗下黑龙江省七台河市密林石墨矿已取得省自然资源厅的划定矿区范围批复，目前正在办理采矿许可证的前置要件和开发利用方案的审批。

　　市场分析人士表示，宝泰隆以战略聚焦为靶点，产业链原料端的基底不断得到夯实，资源保障能力不断加强，其所面临的产业链双向挤压的不利局面正被扭转，资源优势也逐渐转化为产业优势与业绩优势。同时，石墨烯等新兴业绩增长点开始发力，此次主动出清潜在风险后，宝泰隆未来业绩或实现深蹲跳。

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