4月26日晚，中国国航（601111）发布公告，宣布已与中国商用飞机有限责任公司签署合同，计划采购100架C919增程型飞机，这批订单预计于2024年至2031年间分批交付。

　　参照商飞公司最新目录价格，这笔订单的基本价格总计约108亿美元。经过友好协商，商飞公司为中国国航提供了显著的价格优惠，实际交易金额低于目录价格。

　　C919第二笔大规模订单

　　值得注意的是，这是国产大飞机C919获得的第二笔大规模订单。早在2023年9月28日，中国东航（600115）也曾与商飞公司签订了购买100架C919基本型飞机的协议，当时订单总价约为99亿美元，同样享受了较大折扣，但未透露具体交易价格。尽管从目录价格上看，中国东航的订购单价似乎较低，但这是因为订购时间不同，且订购机型有所差异，中国东航订购的是基本型，而中国国航订购的是增程型。

　　中国国航表示，将通过自有资金、商业银行贷款及其他融资方式为此次交易提供资金，预计不会对公司的现金流状况或业务运营产生重大影响。截至2024年3月底，中国国航运营飞机总数为911架，其中包括自有飞机398架、融资租赁飞机217架、经营租赁飞机296架。

　　持续加大国产大飞机引进力度是中国国航优化机队结构、补充长期运力的关键策略。中国国航公告称，此次交易完成后，不考虑市场环境和机龄可能对机队做出的调整，此次交易将使集团运力增长约7.5%。此外，2023年12月，中国国航曾拟定增预案，计划募集不超过60亿元人民币，主要用于引进17架国产飞机项目，其中包含6架C919和11架ARJ21，交付时间设定在2024年至2025年。

　　C919即将步入大规模交付阶段

　　C919作为我国自主研发、具有完全自主知识产权的喷气式干线客机，可容纳158-192名乘客，航程覆盖4075-5555公里。截至2023年12月12日，C919自2023年5月28日商业运行以来，共执行航班量约580班，累计运送旅客量近7.2万人次。

　　作为全球首家运营C919的航空公司，中国东航已接收并运营5架C919飞机，计划在2024年再引进6架。随着生产交付节奏的加快，中国商飞公司预计C919将迅速提升产能，最快可在短期内达到年产30至50架，未来五年产能规划将扩展至每年150架。

　　随着中国国航和中国东航对国产大飞机的持续青睐，业界普遍预计国产C919即将步入大规模交付阶段。近期C919在订单获取，航线开拓、海外宣传等方面也取得了良好进展。

　　为提高国际销量和知名度，中国商飞在今年2月举行的新加坡航展上静动态结合展示C919飞机，这也是该机型首次在海外航展上进行飞行表演。2月20日中国商飞发布公告，在新加坡航展开幕当天，西藏航空与中国商飞签署40架C919高原型和10架ARJ21高原型飞机订单。C919于3月8日开辟了国内的第三条商业航线，目的地为上海虹桥-西安咸阳，航班号为CES2152/MU2152。

　　产业链国产替代空间较大

　　券商研报分析认为，C919在未来有望进入万亿元级别的全球市场，并有望出口至其他国家。中航证券研报称，参考国航的披露定价，即1.08亿美元/架，假设汇率为1美元=7人民币，则预计2024-2030年C919的市场空间为2797.2亿元—4460.4亿元。预计2030—2040年，随着全产业链基本成熟，飞机运营、配套维修能力基本完善，市占率逐步提升，国产大飞机也有望迎来黄金时期。

　　据预测，未来20年全球将需要更换现役机队中的75.2%，加上航空市场的持续扩张，全球喷气客机交付将迎来高峰期，预计将交付约4.24万架喷气客机，总价值接近6.4万亿美元。其中，中国商飞公司预测，单通道客机市场将在2022年至2041年间迎来约30367架的交付量，市场规模将达到3.64万亿美元，折合人民币约25.86万亿元。

　　华泰证券研报分析，C919作为中国首款按照国际通行适航标准自行研制、具有自主知识产权的喷气式中程干线客机，是我国商业航空迈向国际与波音空客同台竞争的重要支撑。民用客机产业链较长，涉及到的生产环节多，对国民经济增长具有较强的拉动作用。目前C919部分核心零部件和分系统由国外厂商生产或由中外合资企业生产，核心零部件和分系统的全面自主可控替代将带来中航机载（600372）、北摩高科（002985）、中航光电（002179）等相关企业额外的增长空间和投资机遇。

　　中信建投（601066）证券研报指出，C919的整机产权为中国商飞所有，在研发过程中也以商飞公司团队为核心，C919的设计、总装、试飞、销售等关键环节均由商飞掌握，商飞具备选择发动机、航电核心处理系统、原材料等供应商的权利，目前C919机身各部段、机翼、垂尾等结构部分均由中航工业、中国商飞下属子集团以及央企科研院所负责生产供应。

　　目前参与C919配套产品研发的企业共有200余家，部分企业直接参与航空标准件、接触器、二次电源以及航空锻造件等多个领域产品的研发和生产制造，铰链臂铸件、发动机钛合金机匣等配件产品已完全可以实现国产化替代。随着商飞“中国设计、系统集成、全球招标，逐步提升国产化”研制思路的延续，未来航空发动机、航电机电系统等产品也将逐步实现进口替代，C919整机国产价值占比将逐步提高。

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