兖矿能源获开源证券买入评级,煤价下行拖累Q1业绩,兼具高分红与高成长
4月27日,兖矿能源(600188)获开源证券买入评级,近一个月兖矿能源获得8份研报关注。
研报预计公司发布2024年一季报,2024年一季度公司实现营业收入396.3亿元,同比-20.8%;实现归母净利润37.6亿元,同比-41.9%;实现扣非归母净利润36.7亿元,同比-36.4%。预计2024-2026年归母净利润为210.6/238.7/268.0亿元,同比+4.6%/+13.3%/+12.3%。公司作为国内龙头煤企,率先制定长期发展规划,明确新能源新材料等转型方向,看好未来成长潜力,此外公司提高分红承诺有望提升投资价值。维持“买入”评级。
研报认为,煤炭产销改善明显,市场煤价下行拖累盈利。煤炭业务:2024年一季度公司商品煤产销量分别为3463.5/3418.4万吨,同比+15.4%/+7.11%,其中海外自产煤产销量分别为1012/963万吨,同比+42%/+34%,自2023年三季度以来兖煤澳洲和兖煤国际煤炭产量恢复迅速;国内自产煤产销量分别为2451/2150万吨,同比+7.2%/+5.2%。公司商品煤吨煤售价727元/吨,同比-29.2%;其中国内自产煤吨煤售价612元/吨,同比-23.3%,海外自产煤吨煤售价818元/吨,同比-42.1%;煤化工业务:2024年一季度煤化工产销量分别为216.4/188.1万吨,同比+1.8%/-3.6%;实现营业收入62.6亿元,同比-4.0%,营业成本52.1亿元,同比-6.4%。
风险提示:经济恢复不及预期,煤炭价格下跌超预期,转型进展慢于预期。
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