天赐材料获东吴证券买入评级,业绩基本符合预期
4月27日,天赐材料(002709)获东吴证券买入评级,近一个月天赐材料获得7份研报关注。
研报预计天赐材料2024年第一季度营收25亿元,同环比下降43%和25%;归属于母公司的净利润为1亿元,同环比下降84%和18%;扣除非经常性损益的净利润同样为1亿元,同环比下降85%和12%。预计全年电解液出货量同比增长25%,达到约50万吨,另外全年锂盐外供预计达到1万吨,对应电解液出货8万吨以上,合计出货量有望达到55-60万吨,同增40%。研报认为,公司2024年第一季度单位盈利已见底,随着锂盐外供比例的提升,以及产能利用率的提高,公司2024年的电解液单吨利润预计将显著提升至0.2万元左右。同时预计,公司磷酸铁业务亏损将会收窄,在2024年下半年有望实现盈亏平衡。研报还提到,天赐材料在第一季度末存货达到13亿元,增加了7%,并且公司第一季度的经营活动净现金流为0.22亿元,同比转正,但环比下降97%。东吴证券维持天赐材料2024-2026年的归母净利润预期为12.13/21.06/31.04亿元,同比变化为-36%/+74%/+47%,并考虑到公司处于周期底部,未来价格恢复将带来较大的利润弹性,因此维持“买入”评级。
风险提示:存在销量不及预期以及盈利水平不及预期的风险。
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