海油工程获34家机构调研:2024年工作量非常饱满(订单执行进度紧凑),陆地加工量保持40万吨以上、海上安装2.65万船天、自有船舶作业营运率保持在高水平(附调研问答)
海油工程(600583)4月26日发布投资者关系活动记录表,公司于2024年4月25日接受34家机构调研,机构类型为其他、基金公司、证券公司、阳光私募机构。 投资者关系活动主要内容介绍:
问:2024年海外项目投标及市场的情况?
答:2024年、2025年海外市场预计有不少于100亿的新签订单。
问:2023年海外项目的毛利率和盈利情况与国内项目比较?
答:公司不做国内国外项目的毛利率拆分,只从整体的毛利率水平考虑(希望稳中有升)。2023年公司平均毛利率水平突破了10%的下限,2024、2025年整体国内国外项目组合毛利率目标在12-12.5%左右。项目盈利能力的提升(毛利率兑现),随着项目执行进度,越往后越清晰、确定性越高。
问:2024Q1收入规模相比同期下降的原因?是因为项目结构变动?
答:确实是因为结构上的波动,海外业务的收入贡献明显下降。2023年是公司在前几年承接的大型海外项目集中的交付期,所以2023Q1是海外项目工作量和收入确认的高峰。2023年下半年,2023年承揽的新订单刚开工,所以2024Q1海外项目的收入确认规模尚未体现。但整体收入规模呈上升趋势,结构的波动是正常的。
问:2024Q1研发费用比2023年每个季度低的原因?
答:2024Q1重点研发项目的立项审批更多为研发投资,所以常规的项目费用的支出有滞后。公司的科研项目内容和工程执行过程高度相关。例如,工地建造采用特种钢材来进行导管架建造。研发费用部分是科技研发的投入,另一部分根据项目执行过程调整。2024年年初公司对项目的检查过程中发现一些费用分类不合理,所以在Q1对分类做了调整,把分类不清晰、难以做出精准判断的项目成本归入正常项目执行的成本费用里。
问:2024年订单的预期?
答:2024年工作量非常饱满(订单执行进度紧凑),陆地加工量保持40万吨以上、海上安装2.65万船天、自有船舶作业营运率保持在高水平。2023年公司销售收入规模突破300亿元,在2024、2025年,将稳定在此数量级。
问:公司从分包商转成总承包商业务的变化?
答:业务和技术层面,分包商只需完成特定工作范围内的业务。总承包商工作范围扩大,负责前期项目设计、准备过程的采办、实际的陆地建造、海上安装的4个的环节。在价值链从上游、设计,到采办、建造、安装的全过程,要协调各分包商、各供应商。 经济结果层面,分包商是乙方,总承包商是甲方。分包商在上下游的谈判影响力弱;总承包商关注工期、工程的质量(及时或高质量投产)。所以公司面对的工作环境和工作内容更复杂。
问:如何看待未来的季度性业绩的波动?
答:年度变化更能反映公司业务、盈利各方面的趋势。Q1工作量处于高峰;Q2、Q3是公司作业的黄金时间窗口,业务活动繁忙;Q4因为Q1密集投入海上安装,工程船错过常规的年检、维修保养,特别例如在南海台风的情况,Q4会安排工程船进行年度的检验检修,所以Q4工作量会有所回落;
调研参与机构详情如下:
参与单位名称 | 参与单位类别 | 参与人员姓名 |
---|---|---|
上银基金 | 基金公司 | -- |
东兴基金 | 基金公司 | -- |
九泰基金 | 基金公司 | -- |
兴证全球基金 | 基金公司 | -- |
南方基金 | 基金公司 | -- |
博时基金 | 基金公司 | -- |
宏利基金 | 基金公司 | -- |
汇丰晋信 | 基金公司 | -- |
汇添富基金 | 基金公司 | -- |
长盛基金 | 基金公司 | -- |
鹏华基金 | 基金公司 | -- |
东方证券 | 证券公司 | -- |
东海证券 | 证券公司 | -- |
中信证券 | 证券公司 | -- |
信达证券 | 证券公司 | -- |
光大证券 | 证券公司 | -- |
华安证券 | 证券公司 | -- |
华泰证券资管 | 证券公司 | -- |
天风证券 | 证券公司 | -- |
海通证券 | 证券公司 | -- |
申万宏源证券 | 证券公司 | -- |
西南证券 | 证券公司 | -- |
长江证券 | 证券公司 | -- |
上海信鱼私募基金 | 阳光私募机构 | -- |
北京源乐晟资产 | 阳光私募机构 | -- |
高毅资产 | 阳光私募机构 | -- |
上海度势投资 | 其他 | -- |
交银理财 | 其他 | -- |
工银国际 | 其他 | -- |
泉果基金 | 其他 | -- |
煜德投资 | 其他 | -- |
长江资管 | 其他 | -- |
陕西安泽投资 | 其他 | -- |
颢升私募 | 其他 | -- |
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