文灿股份获中泰证券买入评级,盈利拐点出现,一体压铸加速拓展
4月28日,文灿股份(603348)获中泰证券(600918)买入评级,近一个月文灿股份获得2份研报关注。
研报预计2024-2026年公司归母净利润为4.3亿元、6.1亿元和7.6亿元,24-26年归母净利润同比增速分别为748.8%、43.5%、23.9%。研报认为,盈利拐点已至,问界&理想MEGA驱动盈利进入加速修复周期。核心客户自Q3以来持续发力,第一大客户蔚来(收入占比20%左右,利润占比更高)Q3交付新车5.5W台,环比+1.4倍,带动公司Q3毛利率环比修复5.5pct。华为汽车智能化&新车超级周期已开启,赛力斯(601127)新M7自9月中旬上市以来订单持续超预期,当前问界M7在手订单充沛,叠加新M5上市(权益优惠)以及M912月上市在即,华为系赛力斯放量确定性较强,公司是M7动总壳体产品供应商,也是M9一体压铸件+动总壳供应商。同时,23年底理想首款高压纯电平台MPVMEGA也将上市,当前已开启预售1h42min盲定订单已破万,极致产品定义有望复刻L系列成功。公司当前是最强新势力问界&理想单车价值双高的公约数,判断核心客户+新项目投产上量后将带动产能利用率回升,预计后续本部盈利能力有望明显恢复,24Q1已出现盈利拐点,后续业绩或进入加速释放阶段。
风险提示:核心客户需求低于预期、盈利修复低于预期、海外低于预期等。
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