山煤国际获信达证券买入评级,量价齐降盈利受挫,费用结构调整
4月28日,山煤国际(600546)获信达证券(601059)买入评级,近一个月山煤国际获得11份研报关注。
研报预计2024-2026年归母净利润为34.10亿、35.27亿、35.69亿。研报认为,2024年第一季度,由于春节假期与山西地区的安监形势等生产相关因素,公司原煤产销量同比下滑较明显。公司实现原煤产量751.46万吨,同比下降29.30%;公司自产煤销量546.15万吨,同比下降43.74%;自产煤售价662.31元/吨,同比下降17.11%;自产煤吨煤成本308.37元/吨,同比增长2.39%;自产煤吨煤毛利353.94元/吨,同比下降28.90%;自产煤吨煤毛利率53.44%,同比下滑8.87pct。2024年第一季度,公司费用结构呈现显著变化,其中研发费用大幅增加,而销售费用则显著减少,反映了公司在优化成本结构和增强创新能力方面的战略调整。
风险提示:国内宏观经济增长严重失速;安全生产风险;产量出现波动的风险。
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