上市后的首份年报，国科恒泰（301370）（301370.SZ）交出一份喜人“答卷”。

　　4月25日，国科恒泰发布2023年度报告，业绩表现喜人。根据年报，国科恒泰2023年实现营业收入74.83亿元，同比增长17.66%；归属于上市公司股东的净利润1.54亿元，同比增长23.19%；归属于上市公司股东扣非净利润1.49亿元，同比增长26.01%。同时，经营活动产生的现金流量净额达到7.17亿元，同比增长49.03%。

　　据了解，国科恒泰致力成为中国领先的医疗器械领域的供应链综合服务商，目前主要从事医疗器械的分销和直销业务，并在业务开展过程中提供仓储物流配送、流通渠道管理、流通过程信息管理以及医院SPD运营管理等专业服务。

　　行业政策助力 经营成效显著

　　聚焦行业，医疗行业具有“保民生”和“高科技”两大属性。

　　随着我国医改不断深化，老龄化、人口结构变化、健康意识提升及医保制度完善，作为医疗服务关键一环，医疗器械市场明显受益，持续增长趋势显著。过去一年，行业政策对企业业绩的带动不可忽视。在2023年3月1日，国家医疗保障局办公室发布《关于做好2023年医药集中采购和价格管理工作的通知》，文件中明确提到“扎实推进医用耗材集中带量采购”。

　　同时在2023年，医药行业反腐集中整治力度不断加强。2023年7月6日，国家卫健委等十部委联合发布《关于开展全国医疗领域腐败问题集中整治工作的指导意见》，并启动为期一年的全国医药腐败问题集中整治。同月28日，中央纪委国家监委召开动员会，部署纪检监察机关配合全国医药领域腐败问题集中整治。

　　在上述政策及要求的引导下，医疗器械流通行业正在向规模化、专业化、信息化、规范化方向发展。国科恒泰作为医疗器械供应链综合服务商，主营业务深度契合政策引导下医疗器械流通行业的发展方向。

　　除政策助力外，国科恒泰在过去一年的经营也卓有成效。

　　首先，国科恒泰行业资源丰富，市场竞争优势突出。以“一站式产品分销平台+院端服务平台”为依托，国科恒泰已成为包括波士顿科学、美敦力、施乐辉等全球知名医疗器械生产厂商在中国大陆地区的固定合作伙伴，产品线覆盖骨科、心脏、神经外科、消化系统、口腔等多个科室。

　　其次，国科恒泰也形成了较为完善的服务网络。据年报披露，截至2023年12月31日，国科恒泰在全国31个省、市和自治区的68个城市设有125家分、子公司，服务网络遍及全国主要城市，2小时配送半径覆盖全国80%以上的三级医院，2023年手术配台全年超过16万台，且中标河南、内蒙古、湖北等多家医疗机构的集采集配及供应链延伸服务项目。公司在北京、上海、天津、福州、武汉、沈阳、成都、西安8个城市设立有9个三方仓，公司通过三方仓储配送网络能够有效对接上下游资源，完成自己的通路建设，最大程度实现资源共享，从整个供应链条上提升运行效率，降低运行成本，强化社会资源的有效使用。

　　2023年，国科恒泰“天津医疗器械数字化生产及供应链综合服务平台项目”正式落成。据悉，该项目是国科恒泰首个自主投资建设的项目，也是国科恒泰第三个三年战略规划中的重点投资项目。该项目建成并投入使用，将大幅提升国科恒泰的仓储规模和第三方仓储能力，形成以天津为枢纽、辐射华北乃至全国的仓储基地网络，为国科恒泰未来业务的规模化、信息化快速发展奠定硬件基础。

　　此外，国科恒泰过去一年的行业影响力也获得了专业机构的认可。据了解，在2023年，公司被中国物流与采购联合会医疗器械供应链分会评选为《体外诊断实际温控物流服务规范》行业标准达标企业，并荣膺“中国医疗器械SPD运营服务商重点企业TOP30”和“中国医疗器械商业重点企业TOP50”。

　　发展规划清晰 投资价值值得关注

　　在上市首年交出喜人“答卷”的同时，国科恒泰对于未来发展也有着清晰规划。

　　国科恒泰在年报中表示，以市场为导向，以客户为中心，坚守“规模化、专业化、信息化、规范化”的发展理念，凭借“强资金、强运营”的双重优势，公司将继续深耕供应链主业，并借助数字化技术的赋能，推动供应链平台业务的增长。在国内供应链业务稳步拓展的基础上，开拓海外供应链业务，拓宽业务发展空间；同时，向产业链上游延伸，开展医疗科技成果转移转化和医疗器械第三方生产制造业务，增强企业盈利能力和科技含量，推动公司高质量发展。

　　具体来看，首先，国科恒泰将持续扩大供应链平台业务。医疗器械行业作为一个潜力巨大的市场，目前正处于政策利好的风口期。对比药品流通头部企业的千亿规模，虽然国科恒泰已走在行业前沿，但整体市占率不算高，未来市占率有待进一步提升。依托“四化”的基础能力，利用自主投建的12万㎡生产制造及供应链基地，以及上市后获得的资本筹集能力，国科恒泰将不断推动供应链平台业务的增长。

　　其次，国科恒泰将积极拓展海外供应链平台业务。据悉，海外医疗器械市场广阔，市场规模近4万亿元。随着国家政策的鼓励与支持，国科恒泰将利用自身在国内供应链平台的成功经验和强大的合作伙伴资源，积极探索海外市场，扩大公司供应链业务发展空间，在未来形成国际化的业务布局。

　　再次，国科恒泰将向产业链上游延伸，响应国家关于国产替代的战略号召，推动国内医疗科技创新和产业升级。依托十余年的产业积累、国家级科研院所的科技力量、国科先进医疗科技成果转移转化中心和天津生产基地，以及在地方政府的资源和政策优惠加持下，国科恒泰将推动自身产业链向上游延伸战略的落地。公司将为医生、科研学者、生产厂家提供科技成果转移转化及第三方制造服务，包括技术对接、专利申报、概念验证、样机生产及注册申请、批量代加工等服务。通过上述服务的开展，国科恒泰将持续助力医疗器械领域科技成果转移转化、提质增效。

　　综合来看，作为专注于医疗器械供应链综合服务的供应商，国科恒泰市场竞争优势突出，并深度契合医疗器械流通行业的发展方向，在2023年取得了不俗的成绩。2023年既是国科恒泰的上市首年，也是公司成立10周年。10年蜕变，国科恒泰已经走在了医疗器械流通行业的前沿。在未来，国科恒泰将继续深耕供应链主业，并借助数字化技术的赋能，努力实现供应链平台业务的进一步增长，加上逐渐探索海外市场、以及向产业链上游延伸所带来的更多业务增长可能性，国科恒泰在2024年的发展及其投资价值值得关注。

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