万润股份获中银证券买入评级,2023年盈利能力逆势提升
4月30日,万润股份(002643)获中银证券(601696)买入评级,近一个月万润股份获得5份研报关注。
研报预计2024-2026年EPS分别为0.83元、0.97元、1.14元,对应PE分别为14.1倍、12.0倍、10.2倍。研报认为,看好公司多种新材料逐步投产带来的增量,维持买入评级。2023年公司营业收入同降15.26%至43.05亿元,其中四季度单季度营业收入11.30亿元,同比下降8.64%,环比增长2.51%。分业务看,2023年公司功能性材料类产品实现营收33.66亿元,同比增长12.25%,毛利率为43.91%,同比提升0.99pct,其中OLED材料业务持续放量为主要驱动,2023年子公司九目化学、三月科技分别实现收入9.11亿元(+21.24%)、1.09亿元(+73.19%),净利润2.23亿元(+16.49%)、-0.08亿元(去年同期为-0.05亿元)。生命科学与医药类产品实现营收8.82亿元,同比下降56.67%,毛利率为36.22%,同比提升1.10pct,其中子公司MPBiomedicals,LLC收入同降69.70%至5.56亿元,净利润同降94.90%至0.13亿元。生命科学与医药板块承压主要系抗原检测试剂盒产品下游需求萎缩,其他业务仍保持稳健发展。2023年公司毛利率同比+2.75pct至42.49%。期间费用率方面,2023年公司销售/管理/研发/财务费用率分别同比-0.30pct/+0.30pct/+1.43pct/+1.07pct至3.10%/8.41%/8.47%/-0.27%。
风险提示:项目投产不及预期;产品价格大幅波动;汇率风险。
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