潍柴动力获西南证券买入评级,利润增速超收入增速,产品结构优化显著
5月9日,潍柴动力(000338)获西南证券买入评级,近一个月潍柴动力获得3份研报关注。
研报预计24-26年公司实现归母净利润115.8/136.5/156.7亿元,对应PE为13/11/10倍,未来三年归母净利润年复合增速20.2%。研报认为,高利润率产品上量,驱动利润快速增长。24Q1公司盈利能力同比改善明显,毛利率/净利率分别为22.11%/5.93%,同比+3.41pp/+1.73pp,环比-1.55pp/-0.07pp,归母净利润同比+40.07%至26.0亿元。预计公司利润同比高增主要源于气体机驱动:24Q1天然气重卡行业销量达4.53万辆,同比+135%,行业需求爆发利好气体机销量增长。气体机盈利能力高于燃油机,公司是天然气发动机龙头,预计气体机对公司的利润贡献较大,也是公司业绩同比增长的重要来源。
风险提示:行业复苏不及预期、原材料价格大幅波动、汇率大幅波动等风险。
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