长线市场风格仍以大盘为主

2024-06-13 08:12:15 来源：深圳商报

　　【讯】（记者陈燕青）在连续大跌后，近期小盘股开始反弹。代表小盘股的中证2000指数最近三天大涨4%，而大盘蓝筹聚集的沪深300则走势疲弱。从行业来看，近期银行、有色等蓝筹板块有所调整，计算机、电子等小盘成长股居多的行业则明显反弹。

　　根据历史数据，机构增量资金的流入利好大盘风格，经济平稳发展、A股市场持续上行、北上资金加速流入时期，大盘指数表现更为突出。

　　从今年的增量资金来看，主要包括险资、ETF、北上资金等。年初以来，保险公司保费收入维持两位数增长，支撑险资运用余额同比增长。随着市场修复，其加仓意愿有望抬升。被动基金成为今年市场重要的边际增量，并主要集中在以沪深300为代表的大盘宽基类ETF。此外，今年至今北上资金净流入逾800亿元，并依然聚焦龙头，主要加仓银行、食品饮料、电子、有色金属等板块。

　　从大小盘风格大级别趋势来看，可将近20年的市场分为3个区间，分别2007年10月-2015年6月（小盘占优）、2015年6月-2021年2月（大盘占优）、2021年2月至2023年12月（小盘占优），持续期间分别为7年7个月、5年7个月和2年10个月。

　　兴业证券首席策略分析师张启尧依然看好大盘龙头风格。张启尧分析称，“首先，当前经济底部已逐步明朗，但经济修复的路径或较为温和。在此背景下，大盘龙头作为各行业中具备竞争优势的标杆，在未来一个阶段其超额收益或仍将持续。其次，从资金面来看，当前的资本市场环境下，一方面ETF、险资等成为市场重要的增量资金来源，另一方面小盘股、壳价值的炒作受到抑制，共同推动市场向大盘龙头聚焦。随着经济温和修复、龙头盈利优势凸显，今年大盘龙头风格仍将是超额收益的重要源头。”

　　国泰基金投研部认为，严监管与退市风险预期导致的交易冲击基本消化完毕，市场仍或将在3000点附近企稳，短期调整提供逆向布局时机。短期政策行情下关注金融、核心资产龙头和AI。长线市场风格仍以大盘为主，继续关注出海和稳定价值类资产。

　　深圳一位私募基金高管对记者称，“短期内市场小盘股占优的概率较大，不过从中长期来看，各个行业龙头股的估值有望进一步提升。投资者无须过度在意公司的市值大小，应更多关注其未来的成长性和估值是否合理。”

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