老铺黄金(06181)和天聚地合(02479)将于6月28日(明日，周五)在香港主板挂牌。截至收盘，利弗莫尔证券暗盘交易显示老铺黄金报价61.3港元，较招股价40.5港元上涨51.36%。每手100股，不计手续费，每手赚2080港元。

　　天聚地合暗盘交易显示报价110.5港元，较招股价83.33港元上涨32.61%。每手50股，不计手续费，每手赚1358.5港元。

　　一，当红“炸子鸡”，认购超百倍

　　这两只股是6月打新的热门票。截至6月24日，辉立、富途等券商合计分别为天聚地合计借出孖展106.8209亿港元，认购超购逾266倍；为老铺黄金借出孖展241.6209亿港元，认购超购逾304倍。

　　天聚地合和老铺黄金在各自的领域都占据了一定的市场地位。天聚地合是中国最大的综合性API数据流通服务商，而老铺黄金是中国黄金（600916）珠宝市场主要品牌中唯一专注设计、生产加工和销售古法黄金产品的品牌。

　　两家公司都显示出了良好的增长潜力。天聚地合的APIHub处理了超过1200亿次API请求，赋能超过140万名用户。老铺黄金近三年收入、毛利、净利高速增长，特别是净利2023年同比增长超3倍，在2023年上半年的收入规模已超过2022年全年。主要是近几年金价飙涨，顾客购买黄金情绪非常高，导致出现销量和单价齐升。

　　两家公司都有一定的市场认可度。天聚地合的客户包括腾讯、阿里巴巴等知名企业；而老铺黄金则吸引了腾讯与源峰基金的加持。老铺黄金在上市前已经完成了多轮融资，从2018年的第二轮融资到2023年的第三轮融资，每股成本上升8倍。最后一轮融资（周大福、泡泡玛特等间接参与）时每股成本36.63元，跟发行价相比已经没有多少折让了。

　　今天暗盘没有出货的投资者，明天是开市就出还是继续持有观望呢？

　　二，冲通憋股子劲，明天续发威

　　明天是6月28日，也是这个恒指半年度检讨的最后一个交易日，明天的股价表现相当重要。

　　按照港股通的准入机制（上图），参考截至今天收盘的数据，港股通进通的预期门槛是57.5亿港元。

　　对于老铺黄金来说，按照招股价算总市值66亿，但H股流通市值只有35.8亿。招股书上说公司已经申请了全流通。如果申请成功，直接就能进港股通，即使小跌也可以。

　　如果不行，只有35亿，要进港股通，就要在一天之内涨65%。

　　这次IPO发行1945.13万H股，募资7.8亿港元，老铺黄金在回拨前的基石占比高达55%，而且基石投资里面有腾讯，腾讯愿意参与的IPO公司，基本面都不算差。基石投资认购4个亿，剩下的流通盘预计不小，要让股价一天之内涨60%+，难度比较大。

　　虽然难度较高，按照今天暗盘上来就飙到67港元的态势看，也不是没有可能。

　　而对于天聚地合来说，对应股价做到114.7港元，就有机会冲一把港股通。暗盘飙升到了110.5港元，只剩下4元的缺口了！

　　天聚地合本次发行481万股，募资4亿港元，配售期在回拨之前，4名基石就合计认购金额3.21亿港元，几乎占到80%（认购比例有点超于预期，基石锁定6个月，不回拨的情况下流通盘不到1个亿）。这么强横的基石，才这点流通盘，要做股价，那不是很容易？

　　铁口直断：老铺黄金和天聚地合，明天股价大概率是要发力的。

　　三，打新情绪好转，破发比例降低

　　他们这么牛气冲天，可能是赶上了好时间——港股市场的打新情绪明显好转。

　　今年以来，公开认购倍数超过百倍的，还有中富景中国控股（294.13倍）和荃信生物-B（163.15倍）等。来自安永的数据显示（截至6月14日，不包括武汉有机），2024年上半年有92%的主板上市企业录得超额认购，同比增加6个百分点。主板平均超额认购196倍，去年同期仅为8倍。

　　另一方面，今年上半年，港股新股首日破发率降至五年低位，25%的新股首日破发，同比下降了27个百分点。上半年，香港新股平均首日平均回报为24%，高于去年同期的1%。

　　四，上市首日红，股价表现好

　　港股大市于二季度，尤其是5月开始回升，流动性等各项市场指标逐渐改善，投资者情绪有所提升。

　　而5月以来，上市新股的首日表现，涨多跌少（如下图所示）：

　　整体来看，首日表现与累计涨跌有一定的相关性。

　　上市以来累计涨跌比较好的新股，首日表现多数比较亮眼：

　　同样，那些上市以来累计跌幅深的个股，首日表现多为平平，甚至是大跌：

　　五，政策善加持，港股IPO申请或加速

　　由于国务院颁布“国九条”和中国证券监督管理委员会宣布支持内地龙头企业赴港上市，更多A股上市申请人会将上市计划转至香港。德勤中国资本市场服务部也调升了对香港新股市场的全年预测至80只新股，融资600至800亿港元。

　　目前活跃准备上市名单中，包括有超过100宗新股上市申请个案、特专科技公司、特殊目的收购公司的并购交易、2023年延迟进行的大型发行、内地监管机构鼓励赴港上市的著名内地企业，以及GEM上市申请等。

　　排队港股IPO的企业“新经济”特征明显。预计来自消费、人工智能、硬科技、生命科技和绿色及可持续行业的新股申请人将会是市场焦点。

　　此外，A股上市申请人更改上市计划至香港和中概股回归也会成为其他主要推动因素。

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