2024上半年瓦楞纸与废旧黄板纸相关性分析
【导语】2024年上半年废旧黄板纸及瓦楞纸市场价格呈现同步下滑趋势,两者相关性系数为0.87,依旧保持较强的相关性,同比去年上半年下滑0.01个百分点。下半年为造纸行业传统旺季,需求面存增加预期,或将呈现瓦楞纸及废旧黄板纸价格同步上调可能,但是考虑到市场供大于求的市场格局,预计涨幅有限。
2024年上半年废旧黄板纸及瓦楞纸市场价格呈现同步下滑趋势,其中瓦楞纸价格下调主要原因为需求恢复不及预期,产量及库存增加,对供应形成较大压力,市场供需矛盾凸显。在下游原纸价格下调的情况下,企业为保证自身盈利空间,同步下调原料废黄板纸的价格。
2024年上半年瓦楞纸与废黄板纸价格的相关性系数为0.87,同比去年上半年下滑0.01个百分点。2024年上半年瓦楞纸与废纸的价差呈现先高后低的趋势,其中两者价差低点为1172元/吨,出现在5月中旬,高点为1386元/吨,出现在3月上旬。1-3月上旬两者价差震荡调整,波动幅度有限,市场正处春节前后,纸厂调价积极性不高。3月下旬开始至5月份,两者价差出现明显收窄的趋势。主要原因为随着春节结束,终端需求恢复不及预期,下游包装厂开机时间晚于纸厂8-10天,市场供需矛盾逐步显现,终端需求恢复不及预期,下游包装厂订单未见明显改观,纸厂库存压力增加,纸厂出厂价格弱势下调。受此影响,企业同步下调原料价格。但是废旧黄板纸在下游包装纸产量增加,对其需求有增量的基础上,下调空间小于瓦楞纸的下调幅度,使得两者价差逐步收窄,相关性下滑。
成本跌幅不及原纸跌幅,行业利润同比下滑。上半年废黄板纸价格呈现下行趋势,从产业链角度看,对瓦楞纸价格走势形成一定利空影响。上半年瓦楞纸市场震荡下行,价格同比跌幅7.94%,综合成本下跌7.11%(主要原料废旧黄板纸同比跌幅9.11%,玉米淀粉同比跌幅1.69%),成本跌幅小于纸价跌幅,瓦楞纸行业毛利率同比下滑。据监测数据显示,上半年瓦楞纸行业平均毛利率11.08%,同比下降0.70个百分点。
下半年为造纸行业传统旺季,需求面存增加预期,或将带动市场价格上移。企业生产积极性有所提升,产量增加,叠加瓦楞纸有85万吨新增产能待释放,对于废旧黄板纸需求存利好支撑,利于价格运行。但是考虑到目前瓦楞纸市场产能压力较大,市场供大于求的格局难有改观,预计下半年价格上涨空间有限,从而影响废旧黄板纸的调价幅度。预计下半年市场或将呈现瓦楞纸及废旧黄板纸价格同步上调可能,涨幅有限。
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