“科八条”IPO定价新规首战：龙图光罩剔除3%高价，抑制"博入围"投机

2024-07-19 11:39:16 来源：金融界

　　龙图光罩7月17日晚间发布公告，成为科创板八条发布后首家在发行定价环节适用3%最高报价剔除比例的科创板IPO企业。这一举措标志着科创板新股定价机制优化措施的正式落地，旨在遏制"博入围"等非理性报价行为，促进新股定价更加合理科学。本次首单剔除3%高价的实施，引发了市场对科创板IPO定价机制改革的广泛关注和讨论。

　　抑制非理性报价，提高新股定价合理性

　　此次科创板将最高报价剔除比例从1%提高到3%，主要目的是加大对网下投资者极端高报价的约束力度。过去，由于剔除比例较低，部分投资者采取"报高价、博入围"的策略，推高了新股定价水平。开源证券副总裁、研究所所长孙金钜表示："首单剔除3%高价的实施，有助于促进网下投资者理性报价，从而进一步优化新股发行秩序，提高新股定价的合理性和科学性。"

　　通过提高剔除比例，监管部门希望引导投资者更加注重企业基本面研究，而非简单依靠高价策略获取配售机会。这一举措将有效遏制"重策略轻研究"的现象，推动投资者充分发挥专业研究能力和定价水平，为科创板企业提供更加准确的市场估值。

　　强化市场约束，规范询价行为

　　首单剔除3%高价的实施，也反映了监管部门对规范询价行为、强化市场约束的决心。近期，广发证券因IPO网下报价过高多次被剔除，甚至受到上交所的监管警示。这些案例凸显了当前科创板IPO询价过程中存在的问题，如研究报告撰写不规范、询价流程不规范、内部控制缺失等。

　　通过提高剔除比例，监管部门向市场传递了明确信号：对于违规和非理性报价行为将采取更加严格的处理措施。这不仅有利于维护市场公平，也有助于提高询价的专业性和有效性。未来，投资机构在参与科创板IPO询价时，将更加重视合规管理和风险控制，避免因极端报价而被剔除出配售名单。

　　首单剔除3%高价的实施，标志着科创板IPO定价机制改革迈出了重要一步。这一举措有望在抑制非理性报价、提高新股定价合理性、规范询价行为等方面发挥积极作用，为科创板的健康发展注入新的动力。随着更多企业适用新规，市场将逐步形成更加成熟的询价和定价机制，为科技创新企业提供更好的融资环境。

　　关键词阅读：科八条

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