中国经济时报记者 姜业庆

　　今年上半年，港股市场经历了一轮上涨行情，尤其是今年4至5月，外资的阶段性切入推动了港股市场的相对强势反弹。然而反弹不久，港股市场却又出现了一定幅度的回调，给未来的走势带来了许多不确定性。对于大部分投资者来说，现在似乎又到了一个投资决策的关键时刻，下半年港股的走势将会如何？又有哪些资产值得投资呢？

　　对此，有研究认为，6月港股下跌主因是市场进入基本面验证和休整阶段，而前期政策效果仍不明显，国内基本面仍偏弱。上半年港股经历了多轮上涨和回调，总体呈波动上行趋势，估值有所修复。展望下半年，基本面、资金面和情绪面均有望迎来积极变化，助力港股。同时，也有研究表示，受A股高股息策略影响，今年以来南向资金配置港股也主要以高股息为主，未来港股高股息或依旧具有吸引力。事实上，港股高股息红利策略之所以受到当下投资者的广泛关注，主要在于其主投现金流稳定、盈利能力强的成熟企业，具有“高分红+低估值”特征，能够持续为投资者提供稳定且充足的股息分红，因此即使是在震荡行情中也仍然具有较强的防御属性。

　　以“中证港股通高股息精选指数”为例，其行业构成主要包括交通运输、石油石化、煤炭等资源型行业以及消费和金融等板块，这些行业通常具备成熟的商业模式和稳健的盈利能力，能够提供持续且较高的现金分红。数据显示，2022、2023自然年度，中证港股通高股息精选指数的股息率分别为11.99%和9.87%，现金分红更是分别达到了3265.61亿元和1898.91亿元。

　　而无论是从短期还是中长期来看，中证港股通高股息精选指数的业绩表现均较为亮眼。数据显示，截至2024年7月15日，中证港股通高股息精选指数近1年、近3年、近5年、近10年均跑赢同期恒生指数，且超额收益显著，分别达到了19.72%、11.44%、46.26%和21.85%，充分展现了高股息红利策略在港股市场的有效性。而民生加银港股通高股息基金紧密跟踪的正是中证港股通高股息精选指数，通过红利质量因子，在港股市场中精选股息率高、盈利持续且具有成长性的优质公司，同时，也始终追求将跟踪偏离度和跟踪误差控制在最小范围，力争将日均跟踪偏离度控制在0.35%以内，为投资者提供更加优质的持基体验。据银河数据，截至2024年5月31日，民生加银港股通高股息A近1年净值增长率在同期港股通标准指数股票型基金中排名第1。

　　富国恒生港股通高股息低波动联接的基金经理田希蒙也指出，港股高股息赛道当前来看拥有更高的股息率+更低的估值。未来随着海外通胀回落助力，以及我国宏观经济表现稳中向好等利好因素推助，港股市场开启反弹，也进一步推动资金面改善。

　　华泰柏瑞中证港股通高股息投资ETF发起式联接A/C基金的报告也认为，在第二季度，港股通高股息指数表现强劲。展望三季度，进入中报业绩披露期与政策关键窗口期，市场将受到上市公司业绩与改革力度预期的共振影响。同时，海外流动性对市场仍有扰动，可能更多呈现震荡行情。红利策略的防御属性仍将是资金的避风港。同时，国内经济在2024年将继续温和复苏，确定性较高的驱动因素在国内积极财政政策的前置，财政政策将对基建发力形成积极支撑。在私人部门缺乏加杠杆的情况下，政府部门加杠杆或成为信用周期的最主要抓手。

　　来源：中国经济时报-- 作者：姜业庆

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