PTA行情承压下行风险加大关注行业旺季需求反弹

2024-08-01 11:35:22 来源：金融界

　　进入8月，PTA行情面临更多的不确定性因素，上游原油价格承压，中下游需求能否如期反弹仍存疑虑。原油方面，此前消费旺季预期提前计入6月交易导致油价走强，而当前需求面临季节性达峰，后续对油价支撑性逐步减弱。同时，市场对巴以停火谈判抱有期待，地缘风险支撑性同样在减弱，叠加四季度OPEC+着手解除减产协议，共同作用使得下半年油价面临较深的下行风险，油价走弱或将延续，关注8月OPEC+会议以及美联储会议。

　　 PX供需矛盾略有缓解但价格仍跟随油价波动

　　8月，PX负荷易降难升，而需求端多套PTA装置重启，PTA负荷往上有空间，PX供需或迎来改善，PXN价差有望修复，但PX价格还是跟随油价波动。供应方面，7月有较多PTA装置发生变动，特别是其中几套装置意外停车，8月或将迎来众多PTA装置重启，当前PTA加工差是有一定的改善，综合来看，预计8月PTA负荷有一定上升空间。

　　 PTA需求能否如期反弹仍需观察

　　 PTA需求方面，7月中下旬，下游工厂手上原料备货再次降至年内低位水平。上周部分刚需采购已经开始显现，上周长丝合理下调后迎来下游较大规模的集中采购，对于短期涤纶长丝库存缓解会有很大的帮助。上周末聚酯负荷已经跌至86%附近，但聚酯库存压力释放或能一定程度上抑制聚酯负荷下降。另外，夏季过半，行业将逐步迎来旺季，聚酯负荷或止跌反弹。

　　未来PTA价格走势仍面临诸多不确定性，近期宏观及油价拖累PTA成本和心态，但PX国内负荷已回升至高位，继续提升空间有限且未来仍有去库预期，当前PTA供需矛盾并不突出，且原油快速大跌可能性不大，建议逢PXN价差低位小仓位做多PTA。总的来看，在原油价格承压下行的背景下，PTA价格也面临较大的下行风险，但考虑到PX供应改善以及中下游需求存在反弹预期，PTA价格下行空间或有限，建议投资者密切关注原油走势以及PTA供需基本面变化，择机布局。

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