跨境电商景气度高 乐歌股份预期海外仓收入占比将进一步提升

2024-08-01 20:45:22 来源: 证券时报网

  基于跨境电商行业的高景气度,过往以人体工学系列产品为人熟知的乐歌股份300729),正在不断加大对“第二发展曲线”海外仓业务的布局力度。

  今日(8月1日),乐歌股份面向机构投资者举行电话会议,就昨日披露的半年报作出说明。

  财报显示,上半年乐歌股份的公共海外仓业务收入规模同比增长达130%,大幅高于整体收入增速水平。乐歌股份高管在会上介绍,公司将在下半年进一步加大海外仓库容,预计到年底海外仓业务在总收入的占比还将进一步提升。

  2024年上半年,乐歌股份实现营业收入24.27亿元,同比增长44%;归母净利润1.6亿元,同比减少63%。

  乐歌股份归母净利润的走低,与上年一季度产生较大非经常性损益导致基数较高有关,2023年1月,乐歌股份通过出售海外仓增加收益约7352万美元。如扣除非经常性损益,乐歌股份今年上半年实现归母净利润1.07亿元,同比增长29%。

  在业务层面,乐歌股份最显著的变化是海外仓业务占比的大幅提升。“上半年,(公司)公共海外仓业务快速发展,实现收入8.51亿元,同比增长130%,占营业收入比重提升至35%,预计到年底还将有所提高。”乐歌股份高管在会上表示。作为对比,2023年度,乐歌股份公共海外仓业务实现收入9.51亿元,占营业收入的比重为24%。

  所谓“海外仓业务”是一种物流服务,指的是在目标市场国家建立的仓储设施,用于存储和分拨商品。在跨境贸易电子商务中,国内企业将商品通过大宗运输的方式运送到目标市场国家,并在当地建立仓库进行储存。当买家下单时,卖家可以直接从当地仓库进行商品的分解、包装和配送,这样不仅缩短了物流时间,还提高了订单履行的效率。

  海外仓业务的快速增长,受益于我国跨境电商行业较高的景气度。海关总署新闻发言人吕大良在7月30日举行的新闻发布会上介绍,初步测算,我国跨境电商上半年进出口同比增长10.5%。海关总署在会上同时表示,将着力加快培育外贸发展新动能,深化跨境电商海关监管改革,支持市场采购、海外仓、保税维修等新业态发展,主动服务“新三样”和中间品贸易。

  乐歌股份方面对此感同身受。乐歌股份高管在会上透露,“从我们海外仓服务的客户情况来看,客户的销售情况普遍都有较好增长。”客户较好的销售表现也带动了公司海外仓三方业务的扩展,乐歌股份最早建设海外仓主要是服务于自身业务,但在2023年乐歌股份自用海外仓和第三方使用海外仓的占比已经到了1:9,公司预计后期三方比例会继续提升。

  为满足订单需求,乐歌股份正在加速扩仓。截至6月30日,乐歌股份在全球拥有16个自营海外仓,面积46.01万平方米;作为对比,截至2023年底,两项数字分别为12个和28.96万平方米。据介绍,乐歌股份在7月新开1仓,自营海外仓已增加至17个,合计面积达到48.21万平方米,累计服务外贸企业778家。

  乐歌股份高管在会上透露了进一步扩仓的计划,“公司整体开仓节奏和填仓进度情况良好。一季度新开仓库的库容利用率基本在60%至70%,地堆可用库容基本用完,目前需要加快货架搭建,释放现有仓库库容,下半年视需求,可能还要新增5万至10万平方米库容。”

  不过,因资金投入较大,回报周期较长,海外仓的盈利能力对企业而言是一大考验。今年上半年,乐歌股份海外仓业务的盈利水平为15%,虽较去年全年提高2.31个百分点,但仍大幅低于传统主业人体工学系列产品的40%。

  国金证券今日发布的研报提出,乐歌股份当前毛利率阶段承压,是受海运费上涨、海外仓占比提升的结构性影响。不过,国金证券也表示,乐歌股份海外仓业务盈利能力正持续改善,一方面通过有序扩仓、库容利用率、周转的提升,公司发件数量同比显著增加;另一方面,2023年公司成为FedEx全球前百大客户,尾程折扣议价能力增强,快递折扣优惠提升。

  从后续来看,盈利能力的提升对乐歌股份海外仓业务的进一步发展至关重要。目前在美运营海外仓的中国企业正处于洗牌出清、格局逐步走向集中的进程中。受电商行业需求爆发式增长,叠加美国西部地处峡谷区域,土地资源稀缺,美国工业仓库租赁价格过去几年上涨明显,乐歌股份方面预期,伴随仓库租金显著上涨,许多小型海外仓服务商将被迫退出。

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