中国证券报

　　债市有望保持强势 债基热度或进一步提升

　　数据显示，截至8月2日，今年以来有6058只债券型基金（A/C份额未合并计算）取得正收益，占全部债基的92%以上。其中，有近30只产品收益率超过7%，更有2只产品收益率超10%。

　　今年以来，超九成债券型基金业绩表现亮眼，其中超190只产品的收益率超5%，更有2只债基收益率超10%，且16只200亿元规模以上的产品取得正收益。此外，近期受降息影响，债市做多情绪再度被点燃。多位基金人士预计，下半年债市仍有望保持强势，债基热度或进一步提升。

　　提高上市公司质量 夯实资本市场之基

　　《中共中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定》要求，提高上市公司质量。近期，有关部门围绕“提高上市公司质量”做出系列部署，包括加强发行上市全链条监管，培育高质量上市公司、引导上市公司加大分红、回购等力度，督促提升公司治理水平，更好发挥并购重组的作用等。

　　上市公司是资本市场之基。业内人士认为，各方综合施策，有望推动上市公司提高治理水平、回报能力和投资价值，从而助力资本市场迈向高质量发展新阶段。

　　提高上市公司质量须从源头抓起。今年以来，新股发行市场不断刷新“撤单”纪录，释放出严把发行上市准入关的强烈信号。据统计，截至8月4日，今年已有331家拟IPO公司“撤单”，超过去年全年236家IPO终止（撤回）数量。

　　资金热情不再 跨境ETF上演溢价“消失术”

　　过去一周，美国、日本、欧洲等海外市场遭遇恐慌下跌，国内投资者对跨境ETF的态度趋于谨慎，资金净流入规模持续回落。与此同时，跨境ETF因前期投资者疯狂涌入而带来的高溢价情况正在快速收窄。以南方基金旗下亚太精选ETF为例，上个月溢价率一度超过20%，截至8月2日收盘，竟然已经出现折价。

　　美股刚刚结束了今年以来最动荡的一周，以科技股为主的纳斯达克100指数已连续第四周下跌，上周跌幅达3%，自7月10日阶段高点以来下跌已超过10%；标普500指数上周下跌2%。美国10年期国债收益率一周下跌近40个基点。华尔街恐慌指数VIX在上周五的交易中一度飙升至接近30，逼近2022年以来最高水平。

　　逐利资金趋之若鹜 长期国债ETF屡创新高

　　经过短暂的扰动后，在夹杂着欢呼和担忧的市场声音中，债市依然火热，超长期品种表现尤为亮眼。近日，两只30年期国债ETF均创下历史新高，其中一只今年以来涨幅已超过11%，走出如股票型基金一样昂扬的曲线。7月22日以来，多只长期国债基金、5年期国债和地方政府债基金吸引资金加速流入。业内人士认为，人民银行降息是此轮长债基金涨势喜人的主因，随着收益率的下行空间打开，债市仍然具备配置机会。不过，仍需要高度关注人民银行卖出债券可能引发的长债收益率风险。

　　尽管市场仍然担忧人民银行可能出手卖债，但在超预期的逆周期政策加码推动下，近日债市行情愈发火热。8月2日，国债期货30年期主力合约涨0.27%，30年国债ETF集体创下历史新高。继7月30日盘中突破116.4元后，鹏扬中债-30年期国债ETF再创新高，盘中一度达到116.778元，收盘上涨0.21%，收于116.443元。博时上证30年期国债ETF上涨0.28%，收于104.664元。此外，上证5年期国债ETF、鹏华中证5年期地方政府债ETF等均有亮眼表现。

　　上海证券报

　　以落实就业优先 健全社会保障持续增进民生福祉

　　《中共中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定》提出，在发展中保障和改善民生是中国式现代化的重大任务。必须坚持尽力而为、量力而行，完善基本公共服务制度体系，加强普惠性、基础性、兜底性民生建设，解决好人民最关心最直接最现实的利益问题，不断满足人民对美好生活的向往。

　　专家认为，就业是最基本的民生，社会保障是治国安邦的大问题，关系到人口规模巨大的现代化的成色。面对纷繁复杂的国际国内形势，面对新一轮科技革命和产业变革，迫切需要进一步深化就业和社会保障领域的改革，持续增进民生福祉，才能让现代化建设成果更多更公平惠及全体人民。

　　决定提出，完善就业优先政策。健全高质量充分就业促进机制，完善就业公共服务体系，着力解决结构性就业矛盾。

　　外部流动性改善叠加扩内需政策落地 A股市场8月有望迎来转机

　　离岸人民币对美元受中美利差缩窄以及套息交易逆转影响，近期持续升值，自2023年初以来首次突破年线。相对而言，人民币资产处于低位，也更加安全，有望迎来海外资金的回流和增配

　　机构认为，在美债收益率下行，美元指数走弱，人民币开始走强的背景下，A股面临的外部流动性环境逐渐改善。叠加8月各项稳增长政策进入新一轮密集落地阶段，市场有望逐步迎来转机，市场风格也将从“防御”为主的红利策略转向“攻守兼备”的绩优成长股

　　上周，A股市场在券商等权重板块的带领下逐步企稳，沪指收复2900点。机构分析认为，在美债收益率下行，美元指数走弱，人民币开始走强的背景下，A股面临的外部流动性环境逐渐改善。叠加8月各项稳增长政策进入新一轮密集落地阶段，市场有望逐步迎来转机，市场风格也将从“防御”为主的红利策略转向“攻守兼备”的绩优成长股。

　　美股科技巨头遭遇“惊魂7月” 人工智能投资热潮能否延续

　　有观点认为，美股科技股的业绩表现并不能支持股价连创新高，美股科技股牛市已出现见顶信号。不过，也有机构持不同意见。在他们看来，人工智能主题仍是未来较长一段时间的投资主线，美股科技巨头的涨势仍未终结。与此同时，A股人工智能领域的投资机会也值得重点关注

　　刚刚过去的7月，苹果、英伟达等美股科技巨头经历了一轮显著调整。由于部分已披露的财报业绩不达预期，关于美股科技股泡沫何时破裂的话题引发市场热议。

　　有观点认为，美股科技股的业绩表现并不能支持其股价连创新高，美股科技股牛市已出现见顶信号。不过，也有机构持不同意见。在他们看来，人工智能主题仍是未来较长一段时间的投资主线，美股科技巨头的涨势仍未终结。与此同时，A股人工智能领域的投资机会也值得重点关注。

　　黄金相关ETF持续吸金 机构看好黄金配置价值

　　7月以来，资金持续流入黄金相关产品。据统计，近一个月，永赢中证沪深港黄金产业股票ETF、华安黄金易ETF份额增长均超过2亿份。多家机构认为，美国通胀持续回落和失业率攀升预示着美联储降息条件逐渐成熟，9月降息概率大幅提升。在此背景下，黄金仍然具备突出的配置价值。

　　随着美联储降息预期升温，资金持续流入黄金相关产品。数据显示，截至8月1日，永赢中证沪深港黄金产业股票ETF和华安黄金易ETF份额分别增长3亿份、2.44亿份。按照区间成交均价计算，两者分别获得3.74亿元、13.2亿元资金净流入。与此同时，多只黄金主题基金净值也水涨船高。其中，易方达黄金主题C（美元）7月以来净值上涨8.58%，汇添富黄金及贵金属A、嘉实黄金、诺安全球黄金的净值也分别上涨5.67%、4.34%和4.22%。

　　站在当前时点，多家机构认为，尽管金价此前一度出现回调，但随着美联储9月降息概率大幅提升，黄金仍然具备突出的配置价值。

　　中金公司（601995）在近日发布的一份研报中表示，近期黄金震荡加大更多反映了资金因素，多资产账户对美国科技龙头股的仓位较重，7月下旬以来部分科技龙头股盈利不及预期，股价出现回调，导致资产组合波动增大。一些资金被迫降低杠杆，减少风险敞口，导致风险外溢，引发股债铜金油等大类资产全线回调。因此，黄金近期调整可能只是被“错杀”，配置价值仍然突出。

　　证券时报

　　ABS业务指引发布 9月1日起实施

　　日前，《资产证券化业务报价内部约束指引》（下称《指引》）由中基协正式发布，并将于9月1日起实施。《指引》明确了资产证券化（ABS）业务报价内部约束制度要求，引起业内广泛关注。

　　《指引》设有10条，主要内容包括管理人开展ABS业务建立报价内部约束制度的总体要求、ABS业务报价内部约束制度的主要构成要素、明晰管理人实施ABS业务报价内部约束制度自律监管要求等。

　　《指引》第四条规定，管理人应当建立资产证券化业务报价的内部约束制度，加强业务报价内部管理；不得以明显低于项目平均成本等不正当竞争方式招揽业务，不得存在其他违反公平竞争、破坏市场秩序的行为。

　　揭秘分红险收益玄机 三大因素制造“风口浪尖”

　　随着2023年度红利实现率公布，分红险也站在了“风口浪尖”。

　　迄今约50家险企公布的超千款分红保险产品中，仅有9家险企旗下部分产品红利实现率达到或超过100%。分红险红利实现率纷纷下调的背后，与保险公司投资收益率整体下行密切相关。

　　分红险，是指保险公司将其分红业务实际经营成果优于评估假设的盈余，按一定比例向保单持有人进行分配的人身保险产品，曾是我国个险市场主力产品。所谓分红险红利实现率，指的是分红型保险产品实际派发的红利金额与其销售时的利益演示金额的比值。

　　英特尔暴跌QDII基金“受惊” 美股策略分歧在加大

　　英特尔等美股巨头的股价跳水，让不少重仓持有美股的基金受到“惊吓”，这或将成为QDII基金削减美股仓位的又一触发因素。

　　证券时报记者注意到，由于上周五暴跌的英特尔在QDII基金中多年未能进入主流持仓，这让不少QDII基金躲过一劫。但美股近期持续爆雷，让美股基金在持仓策略上发生了重要变化，不少基金已经开始抛弃单一配置美股的策略，在削减美股仓位的同时，开始增配A股和港股等。

　　华润三九拟62亿元入主天士力 承诺5年内解决同业竞争

　　A股上市公司华润三九（000999）将成为中药巨头天士力（600535）新任控股股东。

　　天士力8月4日披露，公司控股股东天士力生物医药产业集团有限公司（下称“天士力集团”）及其一致行动人天津和悦科技等，拟向华润三九合计转让其所持有的天士力股份4.18亿股，占公司总股本的28%。与此同时，天士力集团拟向国新投资转让所持有的7469.75万股天士力股份（占总股本5%）。

　　截至目前，天士力集团及其一致行动人合计持有天士力7.54亿股，持股比例为50.5%。股权转让后，其合计持股下降至2.61亿股，持股比例为17.5%；华润三九、国新投资的持股比例分别为28%、5%。

　　天士力集团还承诺，股份登记在华润三九名下之日起，其将放弃所持天士力5%股份对应的表决权等，使其控制的表决权比例不超过12.5%。

　　证券日报

　　200多家港股公司密集出手 年内回购额合计逾1575亿港元

　　近期，港股公司回购热情高涨。仅7月1日至8月4日，港股回购金额合计已超310亿港元。

　　行业龙头公司频频出手，领衔“大手笔”回购。7月份至今，有4家港股公司的回购金额超过30亿港元，分别为美团-W、腾讯控股、友邦保险、汇丰控股，这些公司回购额分别为93.79亿港元、90.14亿港元、50.23亿港元和35.79亿港元。

　　事实上，今年以来，港股上市公司回购积极性持续增强，回购家数较往年显著增加，回购规模超过去年全年。

　　数据显示，截至8月4日，今年以来港股共有208家上市公司实施回购，家数较去年同期的126家上升65%；回购金额合计达1575.85亿港元，较去年同期的575.79亿港元大幅提升174%。

　　人民币对美元汇率强势反弹 有望在合理均衡水平上保持基本稳定

　　最近一段时间以来，人民币对美元汇率呈现出较为明显的上涨势头。近2周（7月22日至8月2日）在岸、离岸人民币对美元汇率分别上涨0.72%、1.65%。

　　8月2日，在岸、离岸人民币对美元汇率强势反弹。数据显示，在岸人民币对美元汇率当日收盘价报7.2150，日涨幅达到0.41%，盘中最高报7.1524；离岸人民币对美元汇率当日收盘价报7.1658，日涨幅达到1.18%，盘中最高报7.1433。

　　近期人民币汇率缘何走强？中国银行研究院研究员范若滢对《证券日报》记者表示，原因之一是美元指数走弱，由于美国经济下行压力有所加大，以及通胀回落态势较确定，美联储最新表态由“鹰”转“鸽”，市场对美联储降息预期有所增强。

　　数据显示，7月份以来截至8月2日，美元指数下跌幅度达2.47%。8月2日，美元指数大幅下跌1.06%。

　　逾5000条问答凸显热度 上市公司市值管理稳步推进

　　今年以来，监管部门对市值管理重视程度明显提升，上市公司亦积极回应、主动作为，分红、回购规模大幅提升，投资者也愈发关注市值管理。截至8月4日，年内在投资者互动平台上提及“市值管理”的问答逾5000条。

　　“监管部门推动上市公司加强市值管理，是对上市公司过往行为的一种系统性调整。”中国人民大学财政金融学院金融学教授郑志刚对《证券日报》记者表示，上市公司市值管理的核心，还是要围绕主业，将提高核心竞争力作为重中之重，同时要围绕提高公司投资价值积极开展工作，增加投资者获得感，让投资者对公司未来发展充满信心。

　　投资者对市值管理关注度显著提升。今年以来截至8月4日，在沪深交易所投资者互动平台上，提及“市值管理”的投资者问答合计5201条。

　　五大AMC部署下半年工作

　　截至目前，中国中信金融资产、中国信达、中国长城（000066）资产、中国东方、中国银河（601881）资产等5家全国性资产管理公司（AMC）年中工作会议均召开完毕。5家AMC在总结上半年工作成绩的同时，也对下半年的工作作出部署。

　　今年上半年，5家AMC坚守主责主业，业务转型进一步加快、能力持续提升。下半年，将在提高主业方面再发力，在防范化解重点领域风险方面发挥更大作用，推动自身高质量发展再上新台阶。

　　8月2日，中国中信金融资产在2024年中期工作会中表示，要把握好稳与进的关系，坚定不移推进“一三五”战略。要稳扎稳打、步步为营，稳住向好趋势、稳定队伍思想、稳固主业基本盘；要积极进取、把握主动，在调整融资结构、优化资产结构、深化改革上主动作为。

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