8月5日消息港股市场中，奈雪的茶(股票代码：2150.HK)股价开盘遭遇重挫，一度暴跌超过17%，触及1.46港元的历史最低点，截至收盘，股价1.48港元，市值25.3亿，此轮股价下挫紧随奈雪的茶于8月2日发布的盈利预警公告。公告显示，公司预计截至今年6月底的六个月内，总收入将落在24亿至27亿元人民币的区间内，同时期将录得经调整后的净亏损，规模预估在4.2亿至4.9亿元人民币之间。

　　品牌起飞：资本助力下的高速扩张

　　2015年春天，28岁的彭心辞去深圳一家公司的IT总监职务，开始筹备开茶饮店。怀揣着在疲惫的工作之后，能够在一家茶饮店里享受下午茶的梦想，彭心与赵林在2015年3月相识。两人在短短两个月内订婚，并于6月创立了新茶饮品牌"奈雪的茶"。同年11月，奈雪的茶在深圳旗舰店正式开业，主要面向20-35岁的年轻女性群体。

　　奈雪的茶以"水果茶+软欧包"的形式，推出了"一口好茶，一口软欧包，在奈雪遇见两种美好"的品牌口号。这一品牌定位迅速赢得了市场的青睐。根据天眼查App显示，奈雪的茶先后经历了6轮融资。特别是在2021年1月，奈雪的茶获得了由PAG太盟投资集团领投的1亿美元融资，马云的云峰基金也参与了跟投。在资本的助推下，奈雪的茶开启了高速扩张之路。

　　国际化发展：从国内走向海外市场

　　2018年，奈雪的茶将触角伸向了海外市场，在新加坡开设了首家海外门店。这标志着奈雪的茶已经发展成为一家国际性公司。尽管奈雪的茶采用了日系风格的装修和包装，但它实际上是一个地道的中国本土品牌。随着品牌的持续发展，奈雪的茶的估值也水涨船高。

　　直营门店扩张停滞，业绩承压

　　2018年至2021年营收增长近3倍，也就是在2021年，奈雪的茶登陆港股市场，发行价为每股19.8港元，成为"中国新式茶饮第一股"，然而，自2022年起，公司的营收增速开始放缓，当年营收同比下降0.12%至42.92亿元。2023年虽然实现了20.33%的营收增长，但归母净利润仅为0.13亿元，上半年更是重新陷入亏损。在业绩承压之下，奈雪的茶的门店扩张速度明显放缓。2024年一季度，公司仅净增23家直营店，而2023年同期的净增门店数量为126家。截至2024年6月底，奈雪的茶直营门店数为1597家，全年计划新开约200家直营店的目标完成率仅11.5%。与此同时，为优化门店布局，公司还关闭了部分表现不佳的门店，仅在最近三个月就关店48家，导致直营门店数量止步不前。

　　开放加盟难补短板，品牌优势不再

　　面对新式茶饮行业整体进入调整期，以及消费需求走弱带来的困境，奈雪的茶开始转变经营策略，自2023年下半年起开放了加盟店授权。2024年2月，奈雪的茶进一步降低了加盟门槛，将单店投资金额调低至58万元起，并提供6万元的营销补贴，以吸引更多加盟商。截至2024年6月末，奈雪的茶的加盟门店数已达297家，占比84.32%。然而，与头部竞争对手喜茶早在2022年开放加盟并在年底已拥有超2300家加盟店相比，奈雪的茶在加盟模式的推进上显得步伐较慢。更令人担忧的是，奈雪的茶的品牌优势似乎正在逐渐消退。公司旗下的子品牌"台盖"在2023年上半年亏损469.7万元，亏损幅度同比扩大，最终在2023年底关停至仅剩7家门店。

　　作为曾经备受资本市场追捧的"中国新式茶饮第一股"，如今深陷业绩和市值的双重泥潭。财报显示，公司面临着成本端优化空间有限以及消费需求不足导致收入端承压的双重挤压，这也是导致公司巨额亏损的主要原因。而在整个行业增速放缓的大背景下，赵林、彭心夫妇急推加盟模式能否帮助其闯过难关，仍然是一个未知数。

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