8月14日尾盘，港股“VC第一股”天图投资大跌28.86%，收报2.12港元/股，总市值跌至14.69亿港元，成交额为752港元，仅交易了一手。

　　8月12日晚，天图投资发布盈利警告称，公司上半年预计有7.1亿元（人民币，下同）至7.6亿元的净亏损，而去年同期的净亏损约为1.896亿元，净亏损同比增幅高达约274.47%—300.84%。

　　去年业绩“失速”

　　天图投资是内地第一家在港交所上市的创投机构，也是首个在“新三板+H股”上市的创投机构。2023年10月6日，天图投资在港交所上市，公开发行1.73亿股，每股发行价为6.50港元，融资总额达约11.26亿港元。

　　受上述盈利预警影响，天图投资最新股价为2.12港元/股，较发行价缩水67.38%。

　　天图投资赴港上市较为波折。2022年6月30日，公司首次递表港交所，当年11月通过聆讯，此后该公司一直未进行招股，2023年2月份失效。2023年3月，天图投资二次冲击港股，当年10月份登陆港交所。

　　截至2023年3月31日，天图投资总资产管理规模为255亿元（包括通过并表基金管理的人民币110亿元、通过未并表基金管理的人民币94亿元及直接投资人民币51亿元）。

　　根据公司此前发布的招股书，灼识咨询资料显示，天图投资是国内第一家专注于消费的投资公司，十多年来一直专注于消费行业投资。自2016年以来，其投资的周黑鸭、中国飞鹤、奈雪的茶、万物新生、百果园等知名消费类企业成功上市。

　　2015年至2022年，天图投资的资产管理规模以19.5%的年复合增长率持续增长。天图投资2019年至2022年均处于盈利状态，净利润分别为2.54亿元、10.36亿元、7.28亿元、5.33亿元。

　　但由盈转亏的拐点很快来到，2023年上半年，天图投资净亏损达1.94亿元，全年净利润则为亏损8.76亿元。

　　所投公司上半年业绩滑坡

　　从天图投资布局的公司业绩情况来看，多家公司也发布了业绩预警。

　　如奈雪的茶此前不久发布业绩预警，今年上半年预计收入约为24亿元—27亿元；经调整净亏损为4.2亿元—4.9亿元。

　　奈雪的茶表示，门店收入承压，而公司门店端成本优化已基本到位，人力、折旧与摊销等成本短期内优化调整空间有限，从而导致门店经营利润率受到较大压力。公司计划关闭部分表现不及预期的门店，并为此计提资产减值准备。

　　7月底，百果园集团发布盈利预警公告，截至2024年6月30日止六个月，公司拥有人应占利润较去年同期的约2.61亿元，同比减少不超过70%；收入较去年同期的62.94亿元，减少不超过15%。

　　天图投资流动性告急

　　在业内人士看来，港股市场的个股流动性呈现两极分化，资金向大市值公司涌入的同时，一批小市值公司面临着流动性接近枯竭的困境。

　　同花顺（300033）数据显示，从成交额来看，天图投资近一个月来，日成交额最高的是7月19日，成交额为39.6万港元，有的交易日成交额仅数千港元。

　　去年10月6日在港交所上市时，天图投资公开发行1.73亿股，发行后总股本为6.93亿股，也就是说发行比例为24.96%，在普遍缩量发行的新股中，发行比例较大，流通股本比较多。

　　业内人士认为，流动性较弱是港股市场多年以来的“顽疾”。哪怕是“股王”腾讯控股，平均每天成交额也只有七八十亿港元，相当于日均换手率千分之三。

　　2023年港交所推进一系列改革，涉及上市规则、交易机制、数字化基础设施等，旨在改善港股市场流动性，进一步提升吸引力和竞争力。

　　今年4月19日，为进一步拓展优化沪深港通机制、助力香港巩固提升国际金融中心地位，共同促进两地资本市场协同发展，中国证监会发布5项资本市场对港合作措施。

　　这5项措施主要内容包括：放宽沪深港通下股票交易型开放式指数基金（ETF）合资格产品范围；将基础设施证券投资基金（REITs）纳入沪深港通；支持人民币股票交易柜台纳入港股通；优化基金互认安排；支持内地行业龙头企业赴香港上市。

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