李宁在新周期内做好了准备。

　　该公司近期披露的财报显示，上半年，李宁营收达到143.45亿元，同比增长2.3%。毛利润较2023年同期的68.39亿元上升5.8%至72.36亿元，集团整体毛利率为50.4%，较去年同期上升1.6个百分点。

　　这一增长规模在眼下市场环境中并不容易。

　　据国家统计局数据，2024年上半年，社会消费品零售总额235969亿元，同比增长3.7%，服装、鞋帽、针纺织品类商品零售额同比增长1.3%。

　　现金流管理方面，期内李宁经营活动产生的现金净额为27.30亿元（2023年上半年：19.42亿元）。于2024年6月30日的现金及等同现金项目（包括银行现金及手头现金，以及原到期日不超过三个月的定期存款）为61.47亿元，较2023年12月31日净增加7.03亿元人民币。加回被记录在银行定期存款中的金额，现金余额为175.58亿元。

　　充沛的现金流，让李宁能够从容应对市场变化。

　　更务实了

　　事实上，在行业趋向存量环境下，毛利增长是种巨大挑战。

　　李宁选择逆流而上。李宁集团联席CEO钱炜就在业绩发布会上坦承，今年核心不以规模增长为主要目标，“稳健经营、务实发展”是主导思想。

　　背后有着一整套方法论。钱炜提到，一方面从收入的角度来看，李宁将尽可能地针对不同层级市场，针对不同人群，以及针对不同品类的机会点进行有效地布局；在控制风险的前提下，要对收入进行相应地预判。

　　毛利率方面，因为各渠道的效率方面进行了有效优化，加之企业运营内部效率的有所改善，而带来毛利率相比去年有1.6个百分点的一个改善，保证了毛利额。同时，针对集团整体的费用，李宁在年初就进行有效的管控和调整，来确保最终利润的相应完成。

　　“所以稳健经营、控制风险是我们一整年经营的基调。在这样的前提下，预估收入规模的变化，并有效地对费用进行强有力的管控，来确保利润，这是我们在上半年经营上的主轴。”钱炜说。

　　以渠道为例，上半年，李宁通过关闭低效店铺并强化优质店铺的改造与拓展，巩固并扩大在高层级市场的竞争优势。同时，该公司在新兴市场积极开拓，对九代店铺升级，以及超级奥莱的打造，均进一步提升品牌形象与市场影响力。为了营造沉浸式的关键赛事体验，上半年已有4238家门店引入“以我为名”主题活动和核心运动资源的关键视觉陈列设计，进一步增强消费者的视觉感受和品牌认知。

　　截至2024年6月30日，李宁的销售点数量为7,677家，较2023年12月31日净增加9家；经销商44家，较2023年12月31日净减少2家。

　　在零售运营方面，上半年李宁深化单店经营模式的创新与实践，有效推动零售运营标准的全面落地。通过终端门店销售计划系统的全面推进与核心门店的系统落地，实现门店管理效率的显著提升。

　　在供应链管理方面，李宁构建了全方位、高效能的供应链生态体系，不仅深度挖掘并扩充了高端运动与户外产品的优质供应商资源，形成强大的供应商矩阵，更以柔性供应策略为核心，灵活应对市场变化。

　　具体到物流管理方面，李宁采用精细化物流计划管理，根据事业部特点定制策略，优化货品入仓与发货流程。同时，物流信息化平台赋能经销商，实时共享信息，提高门店配货效率，物流服务的质量进一步提升。

　　种种组合拳下，上半年，李宁全渠道库销比3.9个月，保持行业领先的健康水平。

　　“今年上半年，虽然外部市场环境不断地在变化，而且线下的流水也面临一定的挑战，但李宁集团整体的库存管理水平和目标，保持在非常健康、稳定的状态。我们的核心思路是，不要在库存发生问题之后去解决问题，而是在库存有可能发生之前，就将之前的一些可能带来库存风险的原因尽快的解决掉。”钱炜称。

　　更聚焦了

　　客观上，李宁毛利润增长另一大动力来自产品结构优化。

　　上半年，其鞋类收入78.44亿元，同比增长4.4%，占比54.7%;服装收入53.75亿元， 占比37.5%；器材及配件收入11.26亿元，同比增长30.3%， 占比7.8%。

　　在最具技术含量的鞋类市场保持增长，这展现出李宁深厚积淀。

　　跑鞋是其中关键增量。上半年，李宁跑步品类流水同比增长25%，以“李宁 ”等科技为核心打造的三大核心跑鞋IP超轻、赤兔、飞电三大系列跑鞋半年销售超过500万双。其中，专业跑鞋赤兔7PRO表现尤为突出，上半年销售超190万双，同比大幅提升。

　　在篮球品类市场，李宁基于篮球运动核心功能打法，围绕均衡、跑动、启动、冲击建立篮球鞋矩阵，以细分的产品线设置，满足不同类型球员的功能需求。

　　在运动生活品类市场，李宁通过科技的应用和转化，打造聚焦舒适、健步的SOFT 产品IP，把握大众日常休闲、通勤需求，全系列上半年销量突破100万双，同比增长近4倍。

　　种种增长背后是，李宁庞大科研投入。

　　1998年，李宁设计开发中心在广东佛山成立，成为最早创建独立设计开发中心的运动品牌。从2019年起，李宁的科技创新呈现井喷之势，不仅具备了稳定的从运动洞察到科技的转化能力，拥有超 科技、GCU、极限 丝、弜、最速曲线、碳核芯六项核心科技，构建起中底、大底、鞋面、结构等四个科技平台，成为李宁产品力得到快速提升的关键因素。

　　在过去10年中，李宁单品牌研发投入累计超过30亿元，2024年上半年，李宁持续加大研发投入，研发投入增速大于营收增速。为保持持续的科技创新能力，李宁已经形成运动科学研究与科技研发两大产品研发创新支柱，并构建了体系化的研发能力，拥有高素质、多方向、综合能力强的研发创新团队和综合能力强的优良硬件设施。

　　通过长期研发投入，李宁科技平台已具备运动品类扩容能力、品类产品矩阵化能力和系列产品迭代能力。

　　2024年5月，李宁品牌举办“以我为名，科技李宁”科技大秀活动，以创新、互动、有趣的沉浸式体验方式，首次集中展示品牌创立以来在运动科技创新方面的历程与成果，并发布由超级碳板和超级弜结构加持的绝影3代跑鞋、为前掌跑法的极致竞速运动员而生顶级竞速跑鞋龙雀、防暴雨双透纳米科技三大最新创新成果。

　　面向未来

　　在前述种种积累下，李宁已对未来做好准备。

　　该公司强调，将坚持“单品牌、多品类、多渠道”策略，通过持续的调整、优化、深耕，来推动企业实现长期的、可持续的增长。

　　具体来看，将继续以一个李宁品牌，进入中国大众参与最多的核心运动项目，继续夯实以篮球、跑步、运动生活为代表的核心品类市场优势。通过研发创新投入，实现产品矩阵的持续升级，满足消费者需求，巩固并扩大李宁在核心领域的市场地位。

　　另外，面对日新月异的市场和多元化、细分化消费需求，李宁公司将持续关注新兴运动人群，关注细分赛道，通过在女子、户外和青少年等赛道的孵化发展，力求取得突破，为公司的长期增长注入新势能。

　　比如，李宁正持续投入青少年体育发展，前瞻性地提升品牌在未来消费群体的认知度。

　　在篮球市场，李宁是中国小学生篮球联赛独家运营推广商与唯一运动装备赞助商、中国初中篮球联赛及中国中学生篮球锦标赛初中组别的战略合作伙伴及唯一指定运动装备赞助商、中国中学生篮球队的运动装备独家赞助商。2024年7月，李宁赞助的中国中学生女子篮球队在2024世界中学生篮球锦标赛夺得冠军。

　　在青少年的羽毛球、乒乓球、足球领域，李宁已经在装备、赛事、培训等方面，做了诸多投入和布局。

　　此外，为了实现全面的市场覆盖，李宁集团将优化现有高层级市场的资源分配，同时布局新兴市场。

　　总体来看，更稳健的李宁已经做好面向未来的准备。

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