华泰证券:港股近期建议配置ROE韧性及美元利率敏感资产
华泰证券表示,当前港股/ADR中资股1H24中报市值披露率约29%,其中电信与信息技术中报验证业绩韧性,后者由“降本”向“增效”转变。但需注意受宏观数据波动Factset对恒指24E/25E EPS一致预期在8月再度回落,此后需关注互联网业绩“增效”持续期与幅度后续是否受限。海外,杰克逊霍尔会议基本宣告降息周期开启,当前大类资产计价表现不一。考虑历次降息周期规律,我们认为当前降息计价程度:美债<港股<美元。对于港股,结合近期宏观数据、分子韧性预期和消费预期的边际特征,分子和分母的拉锯特征可能会抑制市场修复斜率。配置:ROE韧性&美元利率敏感资产。以ROE稳定性为韧性资产,配置电信、公用、软件与服务、零售业;以美元利率敏感性为弹性资产,可适当增配/超配利率敏感性较高的医药。
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