首创证券:食品饮料龙头保持经营韧性 关注受益于消费升级的高景气赛道

2024-09-05 11:46:22 来源: 智通财经

  首创证券601136)发布研报称,从白酒上市公司中报来看,业绩分化表现较为明显。其中,茅五头部酒企品牌优势显著,业绩延续高质量增长;部分地产酒龙头经营表现稳健,延续良好增长势能;次高端品牌受到商务需求疲软影响,二季度业绩普遍面临一定承压,但品牌通过阶段性加大中低档产品投放,较为丰富的产品矩阵有效提升了抗风险能力,整体经营仍具一定韧性。食品大众品建议一方面聚焦业绩增长稳健,估值水平合理的行业优质龙头,另一方面,关注受益于消费升级带来的高景气赛道。

  白酒市场:从白酒上市公司中报来看,业绩分化表现较为明显。其中,茅五头部酒企品牌优势显著,业绩延续高质量增长;部分地产酒龙头经营表现稳健,延续良好增长势能;次高端品牌受到商务需求疲软影响,二季度业绩普遍面临一定承压,但品牌通过阶段性加大中低档产品投放,较为丰富的产品矩阵有效提升了抗风险能力,整体经营仍具一定韧性。

  分红方面,贵州茅台600519)、洋河股份002304)均推出现金分红回报规划,高分红进一步强化股东回报,高股息下具有较高的配置价值。据今日酒价,截至9月1日,飞天原箱、飞天散瓶批价分别为2660元、2365元,周环比分别下降70元、下降50元,随着中秋旺季临近,后续关注动销及批价变化表现。

  大众品市场:食品大众品建议一方面聚焦业绩增长稳健,估值水平合理的行业优质龙头,另一方面,关注受益于消费升级带来的高景气赛道,其主要特点为:属于较高层次的饮食消费需求,符合消费升级趋势;能够提供一定的情绪价值和精神体验,具有休闲享有属性;产品突出健康属性,并能够被消费者感知到;当前市场规模不大,通常在几十亿或小几百亿元的销售规模,包括预制调理食品、运动营养食品、鹌鹑蛋/魔芋等零食、无糖茶/电解质水/果汁等细分品类,有望为相关企业打开新的增长空间。

  推荐标的:白酒关注高端品牌贵州茅台(600519.SH)、五粮液000858)(000858.SZ),以及地产酒龙头今世缘603369)(603369.SH)、迎驾贡酒603198)(603198.SH)、古井贡酒000596)(000596.SZ);啤酒关注产品结构持续升级的青岛啤酒600600)(600600.SH)、燕京啤酒000729)(000729.SZ);休闲食品关注产品渠道持续变革的劲仔食品003000)(003000.SZ)、盐津铺子002847)(002847.SZ)、甘源食品002991)(002991.SZ);调味品关注内部积极改善的海天味业603288)(603288.SH)、中炬高新600872)(600872.SH)。

  风险提示:宏观经济不及预期,行业竞争加剧,食品安全风险。

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