重庆老板养猪凶猛,年进账200亿
上下收购,熨平周期。
重庆养猪大户王德根,赚了一笔。
8月底,德康农牧发布财报,1-6月,公司营收超94亿元,利润近18亿元,去年同期则亏损23.5亿元。
照现在增速推算,预计全年收入将达200亿。
王老板农民出身,做畜牧业生意十余年,将单一的家禽业务扩大至生猪养殖、家禽育苗、饲料生产及食品深加工领域。
2023年,德康农牧生猪出栏量超700万头,位列国内生猪供应商第6。
去年底,王德根在港交所敲钟。2024胡润全球富豪榜上,他与妻子张强,以80亿元财富值,位列第2895位。
截至9月9日收盘,德康农牧市值约200亿港元。
1
周期扰动
王德根的养殖生意,要看环境,有周期规律。
1-6月,德康农牧毛利率为12.4%,去年同期则为-5.2%。
“生猪、鸡价回升。”公司解释。
截至6月末,出栏的3.64亿头猪,是王老板的业务基本盘。上半年,“销售生猪”收入74.49亿元,占公司总营收的近8成。
国内猪周期每轮通常持续4年,这与生猪生产周期密切相关。
从新生母猪到生猪出栏,需要约18个月——
母猪出生后的4个月育肥,成为后备母猪;后备母猪再经4个月育肥,长成能繁配种状态;之后4个月是能繁母猪妊娠期,最终,仔猪6个月育肥出栏。
减产周期与扩产周期相同,再加上市场反馈时间,一个完整周期约4年。
从王老板的报表上,也能窥见周期波动。
2020-2023年,德康农牧利润坐上过山车,4年累计亏了6.5个亿。
2020年,受非洲猪瘟影响,猪肉价格居高不下,公司利润36.08亿元;2021年,猪瘟结束,产量回升,亏掉31.73亿元。
2022年,肉猪均价回暖,王德根赚了9.1亿元;去年,价格再次下探,又赔19.92亿元。
今年以来,生猪产能下降,猪价逐步回升。
王老板的猪肉生意又有起色。上半年,德康的生猪平均售价,较去年同期上涨4.1%。
出力的不止生猪业务。
1-6月,公司的商品鸡价格,同比上升7.1%。家禽板块半年贡献15.43亿元,增长约1%。
生物资产公允价值变动的收益为14.28亿元,上年同期则为亏损12.35亿元。
“主要是由于市场价格上升,导致商品猪及商品鸡的估值上升。”王德根在财报中解释称。
赚钱变多,还有一重原因。
上半年,玉米、小麦、豆粕等主原料,价格下降,商品猪及商品鸡平均成本,也少了14.4%及11.9%。
2
扩张迅猛
2023年,德康农牧的生猪出栏量为708.36万头。要知道,五年前,王德根手中只有不到100万头生猪。
上半年,公司生猪出栏量为402.61万头,增长17.18%。按此估算,未来两年,公司生猪出栏量或逼近“千万级”。
生猪帝国,扩张迅猛,起点却是小小的家庭农场。
2013年,重庆德康从一家加拿大生猪基因公司进口约800头种猪,建立“一号家庭农场”,走上自有生猪养殖路。
特殊之处在于“公司+农户”的合作模式。即德康负责供应断奶仔猪,农场主负责育肥成商品肉猪,再将其交还公司,赚取协定费用。
“整体的资本投入更低,带来更优的投资回报,且更易实现规模扩张。”
2015年,王德根收购智威农业50.5%股权,4年后,又在广东英德建立黄羽肉鸡基因库和育种基地,同步进口500头种猪,组建终端父本群,进一步扩大养殖规模。
公司配套了家禽遗传育种重点实验室、“岭南黄”系列国家畜禽审定新配套系等,并升级为“二号家庭农场模式”,即“家庭农场+自营农场”。
王老板依然与农场主合作,提供二元杂交母猪、公猪精液、饲料、疫苗及兽药等,农户参与饲养父母代种猪并配种,到生产仔猪直至育肥出栏的全过程。
德康农牧已与超2500家家庭农场达成合作。
自营农场方面,需要雇用人力进行规模化育种、育肥等。前期投入大,但能直接控制生产效率和质量。
中国生猪市场高度分散。
据沙利文,按2022年生猪的销售价值及销量计算,前十大参与者共占总市场份额均不到20%。
德康农牧以0.9%、0.8%的份额,排第六。
王德根计划进一步扩展核心业务产能。上市拟募集资金中,一半将用于“拓展现有生猪和黄羽肉鸡养殖业务”。
3
垂直整合
生猪养殖产业,资产重,链条长。
上游有饲料、设备、动物保健,中游有种猪供应、养殖公司,下游则是交易商、屠宰公司等。
草根出身的王德根,在10余年间,硬是打造出了全链条。
他出生于重庆合川的一个农民家庭,从电子科技大学电子设备结构专业毕业后,1999年加入华西希望集团旗下的饲料公司,4年后,升任华西希望副总裁,主管饲料经营。
2011年,王德根以1040万元收购重庆特驱42%的股权,做大生猪及家禽业务。次年,公司更名重庆德康,即德康农牧前身。
二股东陈新育,原名为刘永美,是新希望集团董事长刘永好的三哥。
早年,刘家兄弟共同创办了育新良种场,分家后,陈育新扩大饲料业务,1997年创立华西希望集团。
结缘于饲料生意,王、陈二人对此很上心。
去年,公司研发开支2.2亿元,同比增长超1成。重点是“完善饲料成本控制技术体系”。
例如,研发低蛋白日粮技术和低玉米、低豆粕日粮技术,在主要饲料原材料价格大幅度上涨时,快速调整配方。
德康农牧靠卖饲料原料等辅助产品,上半年收入4.14亿元,比上年同期翻了两倍。
重金投向育种。
截至2023年,公司配套系商品肉猪较国内市场主流品种“110公斤”,上市日龄提前12天,料比降低0.1,1头生猪边际贡献增加约100元。
王德根向下游延伸,拟将上市募得资金的15%,用于发展食品加工业务,实现上下游一体化。
去年10月,德康农牧在宜宾食品加工厂项目的屠宰场开始营运,目标年屠宰量超300万头生猪;
王老板还与德国综合肉食品企业“通内斯”,在眉山合资建设屠宰场,投产后年屠宰超200万头生猪。
王德根的生猪帝国,将继续壮大。
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