中原证券:《黑神话:悟空》火爆出圈 关注游戏板块估值修复
中原证券(601375)发布研报称,8月20日,国产买断式3A游戏《黑神话:悟空》发售,上线后的最高同时超过300万在线,火爆出圈。各大主流媒体都进行了相关报道,与游戏相关的电子产品、音乐会、咖啡等消费品热销,游戏产业的价值开始外溢到文旅、消费品等领域。8月3日国务院发布的文件首次明确提及网络游戏、电子竞技产业,游戏版号的发放数量同比增加近40%;游戏产业的正面价值在国家部门、媒体、商业机构等层面得到认可,有利于游戏板块的估值修复。
中原证券主要观点如下:
行情回顾与估值表现:8月传媒板块下跌1.56%,同期上证指数、沪深300以及创业板分别下跌3.28%、3.51%、6.38%。与基准指数相比,传媒板块在8月下跌幅度明显更小,排在全行业涨跌幅第5位。
子板块中,动漫、游戏、广播电视3个子板块实现上涨,涨幅分别为4.29%、2.33%、1.08%;其余子板块全部下跌,其中社交与互动媒体、信息搜索与聚合、其他文化娱乐3个子板块跌幅较大,分别下跌9.89%、5.41%、5.09%。
8月板块整体估值与7月相差不大,截止至2024年8月30日,中信传媒板块PE(ttm,整体法,剔除负值)为19.00倍,2019年以来板块市盈率平均值为24.60倍,中位数为24.06倍,最大值为42.74倍,最小值为16.46倍,当前PE历史分位为10.1%。
市场偏弱势环境下,建议持续关注出版板块的高股息、低风险属性,从近期发布业绩中报的情况来看,传媒板块上市公司分红力度有不同程度提升,政策的鼓励下上市公司未来将持续提高分红质量,增强投资者回报。
建议关注:三七互娱(002555)(002555.SZ)、吉比特(603444.SH)、恺英网络(002517)(002517.SZ)、分众传媒(002027)(002027.SZ)、光线传媒(300251)(300251.SZ)。
风险提示:宏观经济波动影响文化消费需求;监管政策收紧超预期;市场竞争加剧;产出内容质量不及预期;项目制特点导致公司业绩波动;
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