泰和新材获中航证券增持评级,Q2毛利率环比改善
9月18日,泰和新材(002254)获中航证券增持评级,近一个月泰和新材获得1份研报关注。
研报预计公司芳纶业务在激烈的价格战之下保持毛利率稳定,随着高端产品进一步投产,成本进一步下降,公司优势产业将保持领先,明后年业绩有望触底回升。我们预计公司2024-2026年实现营业收入42.2亿元、50.4亿元、60.4亿元,同比增长7.5%、19.6%、19.8%,实现归母净利润3.1亿元、4.1亿元、5.7亿元,同比变化-5.8%、30.4%、39.8%。研报认为,报告期内公司营收保持平稳(+0.55%),我们推测主要系芳纶、氨纶以量补价,产能爬坡带来的销量增长弥补了产品单价下滑的影响。盈利能力方面,报告期内毛利率为18.1%(-8.8pcts),分产品来看,氨纶业务毛利率下降12.6pcts,主要系产品价格下降较多,芳纶业务毛利率环比下降2.4pcts,2024Q2整体毛利率环比提升了1.0pcts。
风险提示:下游需求不及预期、竞争格局恶化、原材料价格大幅上涨等。
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