2024年9月22日，华利集团（300979）披露接待调研公告，公司于9月20日接待广发基金1家机构调研。

　　公告显示，华利集团参与本次接待的人员共2人，为副董事长、执行长张志邦，董事会秘书方玲玲。调研接待地点为越南清化省。

　　据了解，华利集团在2024年9月20日组织了一次投资者调研活动，期间投资者参观了位于越南清化省的弘邦工厂，并了解了运动鞋的全流程制造工艺。在交流环节中，公司管理层回应了关于印尼新工厂产能爬坡、利润率、整体毛利率、越南工厂招工和人工成本、所得税率、其他区域产能规划、平均单价趋势以及未来资本开支等问题。公司表示，印尼新工厂的爬坡进度符合预期，利润率预计与越南工厂相当。新工厂投产初期可能会对毛利率产生不利影响，但老工厂的改善将部分抵消这一影响。越南工厂面临薪资上涨压力，但公司通过竞争力薪酬策略保持了正常的招工状态。越南新建工厂的所得税率将根据税收优惠政策进行调整，且对集团报表影响不大。公司计划在印尼和越南新建工厂，以应对劳动力资源、物流便利等因素。未来平均单价将受客户组合和产品组合变化的影响，而资本开支预计将保持在每年11-17亿人民币的水平，以支持产能扩张。

　　调研详情如下：

　　参加公司组织的调研活动(线下)的来访人员按深交所规定签署了《承诺书》。

　　2024年9月20日,投资者前往公司位于越南清化省的弘邦工厂进行现场参观。在此次参观中,公司管理层向投资者详细介绍了鞋面、中底、大底、成型等运动鞋的全流程制造工艺流程。

　　投资者与公司的交流情况:

　　 Q:印尼新工厂当前的产能爬坡进展如何?从利润率的角度来看,印尼新工厂与越南新工厂相比表现如何?

　　 A:公司在印尼的工厂今年上半年刚开始投产,目前爬坡进度基本符合预设,公司有专门的机制追踪新工厂的投产情况,及时发现问题、解决问题。公司向客户提供的报价往往基于属地化原则(会根据当地的成本效率报价),利润率预计和越南工厂不会有特别大的差异。

　　 Q:新工厂投产会不会影响公司整体的毛利率?

　　 A:通常情况下,新工厂会逐步投产,新工厂投产后差不多需要一年半到两年的时间实现产能爬坡。新工厂工人熟练度、各部门配合度要在工厂运营几年后才能达到比较好的状态。新工厂在投产期对毛利率有不利影响的同时,老工厂会有不断改善的空间,不考虑其他因素,公司整体毛利率变动比较小。

　　 Q:目前,越南工厂招工有困难吗?会不会有人工成本上涨的压力?

　　 A:近年来更多的企业到越南投资建厂,越南的薪资基本每年都有提升,这是公司在越南运营必须要面对和考虑的问题。公司采取有竞争力的薪酬策略,经营稳健,对员工的吸引力比较好,目前的招工基本正常,人工成本的上升,公司要通过效率提升、规模扩大等方式保持竞争力和盈利能力。

　　 Q:越南新建工厂的所得税率在什么水平?

　　 A:越南新建工厂如果所在的工业园区有税收优惠政策,公司会办理税收优惠申请手续。目前享受税收优惠的越南成品鞋工厂有4家,大多数越南子公司已不适用越南企业所得税优惠税率。即使越南工厂、印尼工厂所得税率在没有任何优惠的情况下,对公司报表的影响也不会很大,因为越南工厂、印尼工厂在集团的业务环节中属于来料加工环节,来料加工环节的利润占集团业务链利润的比例不高。

　　 Q:除了越南、印尼外,公司在其他区域的产能规划如何?

　　 A:制鞋业是劳动密集型产业,产品主要销售到欧美等海外地区,工厂选址会综合考虑劳动力资源丰富、海运及物流便利、当地营商环境、国际贸易环境等多方面因素。综合多种因素,公司计划在印尼建设较大规模的产能基地,建设方案也会事先跟客户沟通。未来3-5年,公司主要还是在印尼及越南新建数个工厂。

　　 Q:未来公司平均单价趋势如何?

　　 A:平均单价的变化与客户组合、产品组合的变化有关。公司服务的品牌,销售单价差距比较大,不同品牌占比的波动,会直接影响公司的平均单价的波动。未来平均单价的情况,要根据各品牌具体的营收变动情况来判断。

　　 Q:未来几年公司资本开支情况如何?

　　 A:考虑到客户订单的需求,未来几年公司仍会保持积极的产能扩张,公司将在印尼及越南新建数个工厂。过去三年公司资本开支每年大约在11-17亿人民币,预计未来几年基本保持持平。

关注同花顺财经（ths518），获取更多机会