天风证券（601162）股份有限公司孙海洋近期对传智教育（003032）进行研究并发布了研究报告《拟收购辅仁国际学校，布局国际高中》，本报告对传智教育给出增持评级，当前股价为8.56元。

　　传智教育

　　拟0.8亿人民币收购辅仁国际学校51%股权

　　为增强公司在教育行业布局，开拓国际业务版图，公司新加坡全资子公司Weixue Education Pte.Ltd.与Li Wei、David Mok Kah Sing签订《股份购买协议》，拟以自有资金收购FIS Holdings Pte.Ltd.(以下简称辅仁控股)合计51%股权；交易对价1530万新加坡元(按合同签订当日汇率折算约为人民币8364.51万元)。本次交易完成后，辅仁控股将成为公司的控股子公司，纳入公司合并报表范围。

　　辅仁控股总部位于新加坡，下属两家全资子公司，分别为Furen InternationalSchool Pte Ltd(以下简称辅仁国际学校)和E-Jia Homestay Pte Ltd(以下简称怡家)。

　　辅仁国际学校提供国际剑桥O-level和A-level等课程教育，怡家提供学生住宿和宿舍管理等支持服务。辅仁控股教育质量卓越，师资力量雄厚，毕业生遍布全球名校，是一家运营模式规范、财务状况良好的教育集团。

　　辅仁控股2024年1-6月营收0.51亿人民币，净利0.12亿人民币；2023年营收0.81亿人民币，净利0.15亿人民币；截止2024年6月30日标的总资产1.1亿人民币，净资产0.2亿人民币。

　　辅仁国际学校教育质量卓越、师资力量雄厚，毕业生遍布全球名校，包括英国牛津大学、剑桥大学、帝国理工学院、伦敦大学学院、新加坡国立大学、南洋理工大学、香港大学、香港中文大学等全球知名大学，历经二十余载耕耘，在行业内赢得良好口碑。

　　据辅仁国际学校官网，2022年毕业生92.4%获得QS全球50强大学录取。推动教育高水平对外开放是加快建设教育强国的必然要求，也是建设教育强国、科技强国和人才强国的必然选择。公司响应国家“走出去”的教育对外开放战略，积极参与国际教育合作与学术交流，推动中国教育理念和模式走向世界，致力于不断提升我国教育的国际影响力和竞争力。

　　自成立至今，公司主营业务聚焦教育，收购辅仁控股符合相关政策的导向与公司一直以来的战略发展方向。通过本次收购，可使公司在保持主营业务稳健基础上，增强在教育行业布局，开拓国际业务版图，与现有资源及优势相结合，产生业务模式、技术优势、管理模式以及人力资源方面的协同效应，提升公司业务规模和影响力，丰富构建多层次、多类型教育体系；向打造多元化的综合性教育集团迈出新的一步。

　　调整盈利预测，维持“增持”评级

　　本次收购将为公司注入优质资产，有利于提升公司的资产质量与盈利能力，预计将对公司未来年度的财务状况及经营成果将产生积极影响。由于消费持续弱复苏，暂不考虑本次收购，我们调整盈利预测，预计24-26年归母净利分别为-0.13、0.38、0.69亿元，EPS分别为-0.03、0.1、0.17元/股，对应PE为-261X、88X、49X。

　　风险提示：收购后经营不确定性风险；原材料价格波动风险；环保风险；政策变化风险；市场竞争加剧风险；融资租赁业务风险等

　　数据中心根据近三年发布的研报数据计算，长江证券赵刚研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为52.51%，其预测2024年度归属净利润为盈利2700万，根据现价换算的预测PE为122.29。

　　最新盈利预测明细如下：

　　该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级2家，中性评级1家；过去90天内机构目标均价为8.82。

　　以上内容为据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。

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