旗下零售生意风头正劲，叶国富出人意料的出手收购亏损线下商超巨头。

　　9月23日晚间，永辉超市（601933）(601933.SH)及在美股、港股同时上市的名创优品(09896.HK，MNSO.N)双双公告，名创优品拟出资62.70亿元收购永辉超市29.40%股权，交易完成后，名创优品将成为永辉超市第一大股东。

　　62.70亿元入局永辉超市，名创优品图什么？今年以来，永辉超市加快转型步伐，向胖东来学习调改。名创优品实际控制人叶国富看好永辉超市调改前景，他表示坚定地看好中国线下零售行业的发展，并直言，希望大家给点耐心，“在零售这一块，我绝对不会做错的。”

　　不过，永辉超市的经营业绩并不理想。2021年至今的三年半，永辉超市共计亏损近78亿元，截至今年6月底的资产负债率达87.06%。

　　豪赌线上商超，叶国富能否获得成功？

　　63亿未拿下控制权股价大跌

　　永辉超市第一大股东易主，引发市场热议。

　　根据公告，9月23日，广东骏才国际商贸有限公司(简称“骏才国际”)分别与牛奶有限公司(简称“牛奶公司”)、北京京东世纪贸易有限公司(简称“京东世贸”)、宿迁涵邦投资管理有限公司(简称“宿迁涵邦”)签订《股份购买协议》，拟分别向三者购买所持永辉超市19.13亿股、3.67亿股、3.88亿股股份，分别占永辉超市目前总股本的21.08%、4.05%、4.27%。本次交易完成后，骏才国际将合计持有永辉超市29.40%的股份。

　　截至目前，牛奶公司为永辉超市第一大股东，持股为21.08%，京东世贸、宿迁涵邦分别持有永辉超市6.98%、4.27%的股份，二者为一致行动人。本次交易完成后，牛奶公司将实现清仓退出，宿迁涵邦也完成清仓，京东世贸还持有2.94%的股份。

　　这意味着，本次股权转让完成后，骏才国际将成为永辉超市第一大股东。

　　不过，虽然骏才国际以29.40%的持股比远远高于其他股东成为第一大股东，但公告中并未明确，骏才国际是否会成为永辉超市控股股东，或者未来会成为控制股东。

　　?张轩宁、张轩松?兄弟是永辉超市创始人，2015年以前，二人为永辉超市控股股东、实际控制人。2015年，牛奶公司入股，成为第一大股东。此后，张氏兄弟持续减持，到如今，二人持股比分别为7%、8.72%，合计也不到本次股权转让完成后骏才国际持股比的一半。

　　目前，张轩松仍然为永辉超市法人代表、董事长、执行董事，张轩宁为副董事长。

　　本次股权转让价格为2.35元/股，较9月23日的收盘价2.25元/股溢价约4.44%，骏才国际获得29.40%的股份的交易总价款为62.70亿元。

　　据披露，骏才国际系名创优品全资子公司，名创优品的实际控制人为叶国富、杨云云夫妇，二人持有名创优品62.70%的股份。

　　截至今年6月末，名创优品的货币资金为62.33亿元，现金及现金等价物余额为64.89亿元。

　　62.7亿元豪赌线下商超巨头永辉超市，投资者并不买账。美东时间9月23日，名创优品美股下跌16.65%，收报13.72美元/股。9月24日早盘，名创优品港股开盘不久快速下跌，跌幅一度达37.84%，随后，跌幅有所收窄，收盘跌23.86%。

　　而受第一大股东易主影响，9月24日，永辉超市强势一字涨停。

　　永辉超市突围成效仍待考

　　名创优品为何要入局永辉超市？永辉超市又有哪些吸引力？

　　名创优品在公告中表示，永辉超市是一家非常成功的中国超市连锁集团，截至目前，其开业门店约850家，覆盖全国逾25个省份和直辖市。永辉超市是中国首批将生鲜农产品引进现代超市的流通企业之一，以销售规模计，近年来，其连续位列中国超市百强第二位。董事会认为，收购事项及购股协议乃订约方参考现行市况、并经公平磋商协定后订立的一般商业条款，属公平合理，且符合集团及股东的整体利益。

　　近年来，受电商等冲击，永辉超市承受着较大的经营压力。2020年，永辉超市实现的营业收入为931.99亿元，历经连续三年下降后，2023年的营业收入为786.42亿元。2020年，其实现的归属于母公司股东的净利润(以下简称“净利润”)为17.94亿元，2021年至2023年则分别亏损39.44亿元、27.63亿元、13.29亿元，三年合计亏损80.36亿元。

　　今年上半年，永辉超市实现的营业收入、净利润分别为377.79亿元、2.75亿元，同比下降10.11%、26.34%。

　　综上，2021年至今上半年，永辉超市累计亏损额为77.61亿元。

　　今年以来，永辉超市深度学习胖东来，对多家门店进行了爆改。

　　针对上半年经营业绩仍然较大幅度下降，永辉超市解释称，一方面零售竞争态势十分严峻，由于大环境因素，部分消费者的消费习惯发生变化，同时，消费者对商品品质、服务和购物体验有更高的要求，公司客流、客单均出现了一定程度下降。另一方面，公司主动关闭尾部门店，整体收入较上年同期有所下降，但公司已积极主动向优秀同行学习，并设立专项，主动提升品质和服务。

　　截至今年6月底，永辉超市资产负债率为87.06%，上半年的财务费用为6.30亿元，虽然较上年同期减少了1.34亿元，但仍然处于较高水平。

　　永辉超市何时能走出经营困境？

　　叶国富较为乐观。他认为，传统线下超市的衰落原因来自电商竞争，但更重要的是自身原因。如今线下超市面临结构性供给侧出新，以胖东来为主要代表的一批国内超市掀起一场变革。这场变革重塑中国线下超市格局，永辉超市有巨大的潜力在这场变革中脱颖而出。他还称，“我希望大家给点耐心，我希望大家相信我的眼光，我是一个不仅在中国看，还在全球看零售业的人，别的地方我会做错，但在零售这一块，我绝对不会做错的。”

　　其实，叶国富还有自己的小算盘，名创优品在渠道升级，其经营的是可选消费者，永辉超市经营的必选消费品，他希望实现名创优品与永辉超市渠道协同，共建自有品牌。

　　预期能否实现，有待时间来验证。

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