中信建投:本次美联储降息时,经济已经出现衰退早期特征,对中期美股并非利好,建议高位减配
中信建投(601066)表示,美国8月经济继续放缓,制造业景气度低位徘徊,非农弱于预期,失业率回落,薪资增速回升,CPI低于预期但核心CPI环比超预期回升。前期快速加息对经济的负面冲击仍将继续。短期,美国8月财政赤字高达3800亿美元,这比美国历史上曾经最高的8月赤字2200亿高出了70%,这将对美国三季度GDP下滑趋势有显著对冲,美股短期受到提振。中期来看,历史上降息对美股的影响主要取决于是“预防式”还是“衰退式”,2019年“预防式”降息后,美股上涨,但当时失业率并未明显抬升,美国经济只是在过热状态放缓。而反观当下,美国失业率从3.4%上升至4.3%,并在7月触发萨姆法则,也就是本次降息时,经济已经出现衰退早期特征,对中期美股并非利好,建议高位减配。
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