本周A股市场迎来强劲反弹，市场成交明显活跃，投资者热情和风险偏好提升。重磅政策落地后，股市后市走势得到业内机构的看好。

　　综合来看，机构认为中级行情启动条件已具备，后续随着财政政策持续发力，将有助于提振基本面预期，推动股市中级别行情逐渐展开；债市方面，当前反转的信号尚未出现，即便眼前短期承压，债券市场收益率下行的大方向仍未改变。

　　影响后市投资大事件

　　证监会：分类施策打通中长期资金入市堵点

　　证监会9月27日消息，近日，中国证监会召开党委（扩大）会议，认真传达学习9月26日中央政治局会议精神，研究部署贯彻落实举措。证监会党委书记、主席吴清主持会议并讲话。会议表示，要分类施策打通各类中长期资金加大入市力度的堵点，加快完善“长钱长投”的政策体系。坚持能办尽办，在投资端、资产端、中小投资者保护等方面进一步谋划并适时推出更多务实管用的政策措施，提升资本市场内在稳定性。

　　央行开展降息后首次7天期逆回购操作

　　日前央行宣布，公开市场7天期逆回购操作利率由此前的1.70%调整为1.50%。9月29日，央行开展调整后首次7天期逆回购操作：央行以固定利率、数量招标方式开展了1820亿元7天期逆回购操作，利率下调20个基点至1.5%。业内专家表示，本次政策利率下调幅度为近四年最大，是支持性货币政策的重要体现，将通过传导降低社会综合融资成本。

　　美联储降息预期持续升温

　　日前，美联储最青睐的通胀指标——8月个人消费支出价格指数（PCE）出炉。数据显示，美国8月PCE物价指数同比升2.2%，环比升0.1%，8月核心PCE物价指数环比升0.1%。业内人士表示，前述数据小幅上涨凸显出美国经济正在降温。利率期货交易员认为，11月份美联储降息50个基点的可能性略高于降息25个基点的可能性。

　　机构后市投资观点

　　海通证券：中级行情启动条件已具备

　　政策组合拳立足实体经济又兼顾资本市场，叠加前期股市处于历史性底部，中级行情启动条件已具备，后续随着财政政策持续发力，将有助于提振基本面预期，推动股市中级别行情逐渐展开。具体配置方面，综合来看，低估低配的地产、消费、医药等领域，在财政政策发力背景下基本面有望逐渐改善，或成为中级别行情的主线。

　　中泰证券（600918）：地产股与下游消费或是最重要主线

　　下半年后续政策或更加强调经济增长，进一步提高政策措施的针对性、有效性，努力完成全年经济社会发展目标任务。就投资而言，与经济增长密切相关的周期、消费将是主要风格，地产股与下游的消费或是最重要主线，央企并购重组将是后续“指数搭台”后的最重要“题材方向”。

　　华金证券：逢低布局核心资产等主线

　　当前的上涨尚处初期，主要受重大政策和外部事件推动。从反弹的逻辑上看，短期估值修复逻辑占优，后续科技、电新、医药及周期中的中小盘成长股可能补涨。具体配置上，建议逢低布局三条主线：一是受益于政策提升经济修复预期、补涨和外资流入的核心资产（消费、电新、医药）；二是政策和产业趋势向上、可能补涨的计算机、传媒、电子、通信、周期；三是受益于政策和情绪上升的券商（包括互联网金融等）、地产。

　　万家基金：关注三大板块投资机遇

　　当前政策条件下，三大板块或受益：一是具有红利属性的央国企（包括能源、有色），其响应市值管理的主观意愿较为积极，且央国企资质佳、信用好，有望优先从银行端获得回购贷款支持；二是AI及成长板块，伴随信心恢复，前期估值受压制的成长板块有望迎来一轮估值修复，尤其是有基本面支撑的数字经济、AI相关板块；三是出现边际好转的行业，如大消费，存量房贷利率下降，有望改善居民的资产负债表，大消费板块或有结构性的边际好转。

　　汇丰晋信基金：美联储降息 港股市场格局或迎转变

　　中国香港市场相对A股市场来说，对海外利率变化敏感度更大，本轮美联储降息或许可视为市场格局转变的起点。未来只要美国及海外短期内没有明确衰退的风险，资金在资本市场间的转移效应将带来机会。海外短期需要关注的是第四季度美国大选对政策方针的影响以及美联储降息的节奏。

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