市场巨震。

　　今日，A股走势可谓一波三折，早盘三大指数集体下挫后，迅速反攻，但在午后，三大指数突然全线下跌，截至收盘，沪指跌2.53%，险守3200点；深成指跌2.53%，创业板指跌超3%。

　　与此同时，港股市场亦全线走低，截至收盘，恒生指数收跌3.67%，恒生科技指数跌4.65%。融创中国跌超12%，东方甄选跌超9%，蔚来、长城汽车（601633）跌超8%。美股盘前，中概股普跌，老虎证券跌超9%，京东跌超6%，蔚来、百度跌超4%。

　　消息面上，朝韩半岛紧张局势升级，导致市场资金避险情绪大幅升温。其中，军工股盘中集体拉升，雷电微力（301050）、北方长龙（301357）斩获20%涨停，晟楠科技大涨超18%，中船应急（300527）涨超16%，长城军工（601606）涨停。

　　经历一波大幅调整过后，投资者尤为关注市场后续将如何演绎以及市场未来的投资主线。

　　市场巨震

　　今日，A股三大指数集体收跌，上证指数跌2.53%，报收3201.29点；深成指跌2.53%，报收10066.52点；创业板指跌3.22%，报收2085.99点。个股跌多涨少，全市场超4400只个股下跌，沪深两市全天成交额1.63万亿元。

　　消息面上，全球地缘紧张局势再度升温，朝韩半岛局势升级，导致市场资金避险情绪浓厚。据新华社15日报道，朝鲜炸毁韩朝边境部分道路。随后，韩军向韩朝军事分界线以南进行应对射击。联合参谋本部称目前韩国军方正密切关注朝鲜方面的行动，并在韩美协作下加强警备应对。

　　中信建投（601066）表示，当前军工板块处于估值、业绩增速以及资金配置三重底部区间，2024年四季度国内外催化因素或将持续出现，为板块上涨注入新动力（300152），新域新质领域催化不断，建议积极把握结构性复苏机会。

　　另外，电商股逆势走强，凯淳股份（301001）、跨境通（002640）涨停；跨境支付概念股一度冲高，青岛金王（002094）涨停，华峰超纤（300180）、四方精创（300468）涨超10%。华为概念股局部活跃，无线传媒（301551）、维业股份（300621）、豪尔赛（002963）、福日电子（600203）等涨停。

　　券商股持续走弱，海通证券、国泰君安跌超5%；地产、化债概念股下挫，津投城开（600322）跌停。

　　主力资金尾盘持续净流入国防军工、计算机、传媒、基础化工等板块，净流出银行、汽车、有色金属、食品饮料板块。

　　与此同时，港股市场亦全线走低，截至收盘，恒生指数收跌3.67%，恒生科技指数跌4.65%。融创中国跌超12%，东方甄选跌超9%，蔚来、长城汽车跌超8%，美团、理想汽车跌近7%，阿里巴巴跌超5%，腾讯控股跌超4%。

　　另外，富时中国A50指数期货跌幅一度扩大至3%。

　　国债期货全线上涨，30年期主力合约涨0.02%，10年期主力合约涨0.1%，5年期主力合约涨0.07%，2年期主力合约涨0.04%。

　　后市如何演绎

　　经历一波大幅调整过后，投资者尤为关注市场后续将如何演绎以及市场未来的投资主线。

　　分析人士指出，除了外部扰动，今日的调整另一原因是资金的短期博弈，国庆假期积累的部分获利盘仍在兑现，当前市场波动仍然较大，未来指数或存在波幅收窄的过程，伴随着货币、房地产、资本市场等一揽子超预期政策出台，市场中期仍存在向上的动力。

　　中金公司（601995）表示，近期市场大幅上涨后显现波折，基本面可能成为交易重点，预计三季报好于预期的公司及行业将成为市场阶段主线。把握基本面拐点以及修复弹性可能是当前重要的投资思路。

　　中原证券（601375）指出，当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为13.74倍、33.47倍，处于近三年中位数平均水平，适合中长期布局。随着国内宏观调控、促增长政策持续落地推进，未来股指总体预计将保持震荡上行格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。

　　中信证券认为，当前市场正处于预期大逆转向行情大拐点的过渡阶段，市场在前期脉冲式上涨后多空博弈加剧，场外增量资金的入场节奏放缓，但潜在入市资金规模依然较大，预计行情将逐步从资金面情绪驱动转换至基本面验证驱动，行情特征将从脉冲式涨跌换挡至企稳慢涨。

　　中信建投指出，第一段“闪电战”如期来得快，去得也快，本轮牛市进入第二段“拉锯战”。“拉锯战”阶段指数往往以震荡为主，一些交易型资金也会倾向高抛低吸，但市场依然会有结构性亮点，机构投资者会聚焦基本面具有景气度优势的方向。

　　宏观层面，华泰证券指出，9月除政府债外的新增社融继续同比少增，显示实体经济融资需求仍偏弱。然而，随着9月24日以来稳增长政策持续发力，高频数据显示地产需求有所回升。同时，货币政策有望保持宽松，央行或将通过买入国债，以及结构性货币政策工具来加大基础货币投放，而财政政策扩张力度亦有望加大。由此，短期内社融增速有望企稳回升。

　　银河证券表示，考虑到目前管理层对经济刺激的决心较强，即便国庆节后市场波动加剧，但成交量维持在万亿元以上，两融余额快速回升，近期的调整是短期涨幅过大的技术性调整。短期维度，在市场预期被正式扭转前，连续上行的可能性较低。

　　展望中期维度，银河证券指出，从情绪回暖到EPS改善是今年四季度与明年一季度交易的重要方向。随着三季报的持续披露，以及国内外重要会议相继落地，10月末到11月初很可能是政策明朗且业绩预期修正后很关键的调仓窗口期，届时可根据市场变化，积极把握调仓换股的机会。

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