中泰证券（600918）发布研报称，航油出厂价环比下降，或缓解淡季成本压力。十一小长假后，民航迎来传统淡季，各航司及机场的运行量环比上周基本有所下降。近期，布伦特原油价格出现剧烈波动，但10月航空煤油出厂价环比下降，截至10月1日，航空煤油出厂价(含税)报收于5577元/吨，相比于上月下跌426元/吨，月环比下降7.10%，相比于去年同期下跌2388元/吨，年同比下降29.98%。航空煤油出厂价格的下降或将有效缓解航司淡季的成本压力。

　　整体看，今年行业恢复趋势向好，航班运行效率持续提升，随着国际航线的持续恢复，全行业供需格局有望持续改善，航空公司的业绩表现有望持续改善。此外，机场将受益于航空需求的复苏，航空收入和非航收入都将明显改善。重点推荐华夏航空（002928）(002928.SZ)、春秋航空（601021）(601021.SH)、吉祥航空（603885）(603885.SH)等。

　　中泰证券主要观点如下：

　　航空：日均执飞航班量、平均飞机利用率周环比增减不一。

　　1)10月7日-10月11日，日均执飞航班量：南方航空（600029）2385.80架次，周环比减少4.33%;东方航空2287.80架次，周环比减少6.43%;国航1645.00架次，周环比减少2.61%;春秋航空487.60架次，周环比减少8.10%;吉祥航空384.20架次，周环比减少6.19%;海南航空731.80架次，周环比减少7.50%;华夏航空379.40架次，周环比增加0.87%。2)10月7日-10月11日，平均飞机利用率：南方航空8.30小时/日，周环比减少4.60%;东方航空7.70小时/日，周环比减少7.23%;国航7.80小时/日，周环比减少2.50%;春秋航空8.50小时/日，周环比减少7.61%;吉祥航空8.70小时/日，周环比减少5.43%;海南航空8.20小时/日，周环比减少6.82%;华夏航空7.30小时/日，周环比增加1.39%。

　　机场：国内航线、国际航线周环比下降。

　　1)10月7日-10月11日，日均进出港执飞航班量(国内航线)：深圳宝安机场1016.20架次，周环比减少1.72%;北京首都机场910.60架次，周环比减少2.12%;广州白云机场（600004）1163.60架次，周环比减少1.99%;厦门高崎机场438.20架次，周环比减少9.19%;上海浦东机场871.80架次，周环比减少4.74%;上海虹桥机场701.00架次，周环比减少2.52%。2)10月7日-10月11日，日均进出港执飞航班量(国际航线)：深圳宝安机场91.60架次，周环比减少1.20%;北京首都机场192.60架次，周环比减少0.13%;广州白云机场230.20架次，周环比减少3.10%;厦门高崎机场51.40架次，周环比减少5.32%;上海浦东机场445.60架次，周环比减少2.00%;上海虹桥机场16.00架次，与上周持平。

　　风险提示：

　　汇率大幅下滑;国内经济失速下行;第三方数据可信性风险;研报使用信息更新不及时的风险。

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