中信建投:A股和港股有望继续走强 长期资金入市有序推进
中信建投(601066)证券发布研报称,A股和港股有望继续走强,货币政策宽松周期刚刚开启,无风险利率下行,长期资金入市有序推进,稳增长政策全面放开,对国内外投资者仍有较大吸引力。国内债市近期仍有波动,随时等待配置机会,关注股债跷跷板效应和债基、理财赎回风险。
中信建投主要观点如下:
A股和港股:有望继续走强,货币政策宽松周期刚刚开启,无风险利率下行,长期资金入市有序推进,稳增长政策全面放开,对国内外投资者仍有较大吸引力。
国内债市:近期仍有波动,随时等待配置机会,关注股债跷跷板效应和债基、理财赎回风险。汇率:短期关注美国大选,中期关注中美利差,人民币汇率贬值压力总体缓解。
美债:如不考虑中期的二次通胀或汇率扰动,在11-12月份的未来议息会议期间,美债利率短线有回落需要。
黄金:价格的上行格局至少有两点支撑,一是来自实际利率的下行预期,二是全球部分主要经济体央行从2018年以来的持续性增持黄金。
内容要点
凝心聚力,革故鼎新:风动,政策逐渐转向;幡动,万箭齐发靶心;心动,富贵险中求索;未来,坚持中国之路。A股和港股有望继续走强,国内债市等待配置机会,汇率近期关注美国大选,美债利率短线仍有回落需要,黄金价格上行仍有支撑。2025年处于改革、化险和高质量发展的关键阶段,需要平衡好市场出清、结构调整、发展稳定的优先次序和节奏。
第一章 风动:政策逐渐转向。宏观政策何以逐渐转向+持续加力。
第二章 幡动:万箭齐发靶心。短期提振信心,中长期调结构稳增长。
第三章 心动:富贵险中求索。A股和港股、国内债市、汇率、美债、黄金、房地产。
第四章 未来:坚持中国之路。稳增长、化风险、产业升级、十五五、中美博弈,勇毅光明之路。
风险提示:全球产业、经济、金融和地缘的不确定性风险。
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